20240529-宝城期货-动力煤月报_迎峰度夏临近_动力煤底部抬升_15页_1mb

动力煤月报总结

5月份，国内动力煤产量有所边际改善，但进口保持高位，需求随着电煤旺季临近和增发国债项目加速开工而上升，市场预期乐观。月内动力煤价格表现略超预期，秦皇岛港5500K动力煤报价较4月同期上涨59元/吨，达880元/吨。供应端，全国原煤产量37亿吨，同比下降29%，降幅收窄，主要受山西三超整治影响，山西原煤产量同比降119%。进口方面，4月煤炭进口4525万吨，同比增113%，5月前两周到港量环比偏弱。

需求端，5月全社会用电量同比增长70%，电厂煤炭日耗周环比增加，沿海8省电煤日耗达1822万吨。6月气温偏高，电厂煤耗将季节性走强。非电需求中，化工和冶金行业贡献增量，建材行业拖累。库存方面，环渤海港口调入略大于调出，库存小幅上升至25813万吨。

综上，迎峰度夏期间，动力煤供需可能两增，需求增量可观，供应增量受限于山西增产不确定性和进口下滑。预测6月动力煤价格偏强震荡，底部渐抬升。需关注政策变化和市场动态。仅供参考，不构成投资建议。