20230313-华融融达期货-生猪周报_期价下行_8页_1mb

期价下行分析总结

一、行情概览

1. 期货市场

• 主力合约：LH2305本周下行调整，周内最高价17135元/吨，最低价15925元/吨，周五收盘于15925元/吨。
• 盘面升水：LH2305合约价格升水3月12日河南地区生猪出栏价595元/吨。
• 持仓量：LH2305合约持仓量为5.3万手。

2. 现货市场

• 全国生猪均价：3月12日为15.24元/公斤，较上周末下跌0.3元/公斤。
• 出栏情绪：集团企业与散户出栏积极性提高，但屠企入库量减少，导致猪价稳中小跌。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重121.11公斤，较上周增加0.35公斤，主要因前期二育猪出栏量增加。

二、市场核心数据

三、供需状况分析

1. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏量：2023年1月末全国能繁母猪存栏量为4367万头，环比下降0.5%。
• 2月存栏变化：能繁母猪环比下降1.184%，养殖利润快速收窄，补栏情绪明显降温。
• 未来预期：对应今年12月出栏的猪大概率继续减少。

2. 养殖利润

• 现货价格波动：本周生猪现货价格在15.5元/公斤左右波动。
• 盈利状况：多数养殖户仍处于亏损状态，外购育肥头均盈利-164元，自繁自养头均盈利-44元。
• 猪粮比价：3月1日当周猪粮比为5.43，较前一周上涨0.14。

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：本周生猪出栏均重121.11公斤，较上周增加0.35公斤。
• 屠企入库量：猪价上涨后，屠企入库量减少，部分企业继续少量入库。
• 冻品库存率：本周屠企冻品库存率为19.07%，较上周增加0.49%。
• 开工率：屠企开工率有所下降，反映市场需求减弱。

4. 猪肉进口

• 进口情况：2022年12月我国进口猪肉19.92万吨，较11月增加2万吨。
• 对国内市场影响：进口量整体规模较小，对国内猪价影响有限，部分进口商甚至处于亏损状态。

四、后市展望

• 05合约承压：由于二育开始出栏，且屠企宰量下滑，05合约面临下跌压力。
• 市场运行节奏：3-6月市场运行节奏尚不明确，需进一步观察。
• 远期合约表现：下半年合约因市场预期远期消费向好，表现相对坚挺。

五、策略建议

• 05合约：当前处于高位，建议暂时观望。

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