20230306-华融融达期货-生猪周报_期价下行_8页

期价下行总结

一、行情概览

1. 期货市场

• 主力合约：LH2305本周下行调整，周内最高价17560元/吨，最低价16900元/吨，周五收盘于17030元/吨。
• 升水情况：盘面价格升水3月6日河南地区生猪出栏价1630元/吨。
• 持仓量：5.1万手。

2. 现货市场

• 全国生猪均价：3月5日为15.54元/公斤，较上周末下跌0.07元/公斤。
• 出栏情况：散户出栏积极性提高，屠企入库量减少，导致猪价稳中小跌。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重120.76公斤，较上周增加0.53公斤，大猪出栏量增加拉高均重。

二、核心指标分析

1. 期货收盘价

2. 生猪出栏价

3. 养殖利润

4. 屠宰与库存

5. 基差与价差

三、供需状况

1. 能繁母猪和生猪存栏

• 能繁母猪存栏量：2023年1月末全国能繁母猪存栏量4367万头，环比下降0.5%。
• 12月能繁母猪存栏量：环比下降1.1%。
• 补栏情绪：养殖利润快速收窄，补栏母猪情绪明显降温，对应明年10月出栏的猪大概率继续减少。

2. 养殖利润现状

• 生猪现货价格：在16元/公斤左右波动，多数养殖户仍处于亏损状态。
• 外购育肥利润：每头盈利约-135元。
• 自繁自养利润：每头盈利约-32元。
• 猪粮比价：2月22日当周为5.29，显示养殖成本相对较高。

3. 屠宰与库存变化

• 出栏均重：本周为120.76公斤，较上周增加0.53公斤，大猪出栏量增加拉高均重。
• 屠企冻品库存率：本周为18.58%，较上周增加0.86%，少数屠企继续少量入库。
• 屠企开工率：整体开工率下降，屠企宰量有所下滑。

4. 猪肉进口

• 进口量：2022年12月我国进口猪肉19.92万吨，较11月增加2万吨。
• 进口影响：进口肉整体规模较小，对国内价格影响有限。

四、后市展望

• 猪价走势：本周猪价稳中偏弱，二育入场量减少，引发市场对屠企宰量下滑和未来猪价的担忧。
• 05合约承压：05合约价格承压下跌，但养殖端大范围高强度压栏尚未开始，体重端对猪价压力仍有限。
• 市场节奏：3-6月市场运行节奏尚不清晰，需进一步观察。
• 远期合约：下半年合约因市场预期远期消费向好，表现相对坚挺。

五、策略建议

• 05合约：目前处于高位，建议暂时观望。

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