20230515-华融融达期货-生猪周报_期价宽幅震荡_8页_1mb

期价宽幅震荡总结

核心内容

本周生猪期货市场呈现宽幅震荡走势，主力合约 LH2307 周内最高价为 16210 元/吨，最低价为 15520 元/吨，周五收盘于 15860 元/吨，盘面价格升水河南地区生猪出栏价 1410 元/吨。持仓量为 4.3 万手，市场分歧较大。

现货方面，5 月 14 日全国生猪均价为 14.24 元/公斤，较上周略有下跌，终端需求一般，养殖端出栏积极性尚可，市场猪源供应充足，导致猪价小幅下跌。出栏均重为 122.59 公斤，较上周略有下降，市场继续降重。

主要观点

期货市场表现

• LH2307 主力合约：本周震荡运行，价格波动区间明显，周五收盘价为 15860 元/吨，升水 1410 元/吨。
• 其他合约：09 和 01 合约价格也呈下降趋势，分别下跌 1.97% 和 2.25%。
• 基差变化：全国基差为 -1590 元/吨，河南为 -1360 元/吨，山东为 -810 元/吨，基差整体呈现升水趋势。
• 月间价差：07-09 合约价差为 -1030 元/吨，09-01 合约价差为 -940 元/吨，价差整体呈缩小趋势。

现货市场分析

• 全国均价：5 月 14 日为 14.24 元/公斤，较上周下降 0.07 元/公斤。
• 地区差异：河南均价 14.5 元/公斤，山东 14.85 元/公斤，辽宁 14 元/公斤，广东 14.6 元/公斤，价格波动较大。
• 补栏情绪：15Kg 仔猪补栏情绪尚可，价格为 637 元/头；50Kg 二元母猪补栏情绪一般，价格为 1627 元/头。

养殖利润与供需

• 养殖利润：多数养殖户仍处于亏损状态，外购育肥头均盈利为 -340 元/头，自繁自养头均盈利为 -194 元/头。
• 能繁母猪存栏：2023 年 3 月末全国能繁母猪存栏量为 4305 万头，环比下降 0.87%；4 月环比微增 0.04%。
• 生猪存栏结构：不同体重生猪存栏量分布及变化显示，市场整体存栏量稳定，但出栏体重有所下降。

屠宰与库存

• 出栏均重：本周生猪出栏均重为 122.59 公斤，较上周减少 0.08 公斤。
• 冻品库存：屠企冻品库存率为 25.28%，较上周下降 0.34%，冻品开始出库。
• 屠宰量：周均屠宰量为 150726 头，较上周下降 2.81%，开工率维持在一定水平。

关键信息

• 市场情绪：受“弱现实，强预期”影响，市场多空博弈激烈，多头对未来猪价仍有期待。
• 收储预期：收储即将落地，对市场有一定支撑作用。
• 猪病改善：猪病有所好转，母猪存栏量微增，养殖端主动淘汰母猪动力较小。
• 进口影响：进口猪肉盈利空间较小，贸易商进口量有限，对国内价格影响不大。

后市展望

• 短期波动：07 合约受“弱现实，强预期”影响，短期价格波动较大，市场分歧仍存。
• 长期趋势：下半年其他合约受成本下降影响，价格波动区间较前期明显下移。

策略建议

• 建议：暂时观望，等待市场进一步明朗。

作者信息

• 作者：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员
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