20160709-中泰证券-煤炭开采行业周报_煤炭去产能力度持续加码_板块行情将具有很强持续性_17页_870kb

煤炭行业周报总结

核心内容

本周煤炭行业整体表现强劲，煤炭板块周涨幅达3.57%，高于沪深300指数的1.21%。行业整体受到供给侧改革和国企改革的双重推动，去产能力度持续加大，市场对煤炭行业未来走势保持乐观。

主要观点

1. 供给侧改革持续推进

   • 国家发改委要求在7月底前完成煤钢去产能任务编制，未达标将追责。
   • 6月份山东原煤产量同比下降39.4%，陕西产量同比下降13.87%，表明去产能力度显著。
   • 产能周期拐点加速向下，预计未来6~12个月内库存将持续下降，煤价上涨动力充足。

2. 国企改革加速进行

   • 中央再次强调深化国企改革，推动煤炭企业提升竞争力和定价能力。
   • 山西焦煤集团、兖州煤业等企业正在推进国有资本投资公司改革。
   • 部分企业如*ST新集已启动重大资产重组，显示改革力度加大。

3. 国际煤价上涨

   • 美元指数微涨，原油价格下跌，但国际动力煤和焦煤价格均上涨。
   • 纽卡斯尔动力煤价格上涨8.6%，澳大利亚优质硬焦煤FOB价格环比上涨2.2%。

4. 国内煤价上涨趋势明显

   • 环渤海动力煤价格指数收于414元/吨，周环比上涨13元/吨。
   • 秦皇岛港动力煤价格普遍上涨，山西地区动力煤价也上涨。
   • 炼焦煤价格基本持稳，无烟煤价格保持不变。

5. 库存持续下降

   • 动力煤港口库存和电厂库存均下降，可用天数减少，显示市场供需关系改善。
   • 炼焦煤港口库存下降，钢厂焦煤库存可用天数维持稳定。

6. 运输成本上升

   • 国内煤炭海上运价普涨，BDI指数上涨，显示运输需求增加。

关键信息

• 行业数据：煤炭行业共有39家上市公司，总市值约822.13亿元，流通市值约707.47亿元。
• 重点公司表现：
  • 西山煤电：股价从6.08元涨至8.63元，每股收益从0.04元增至0.11元。
  • 阳泉煤业：股价从6.46元涨至6.85元，每股收益从0.03元增至0.21元。
  • 兖州煤业：股价从9.44元涨至12.01元，每股收益从0.17元降至0.15元。
  • 陕西煤业：股价从5.73元涨至5.73元，每股收益从0.04元增至0.04元。
  • 中煤能源：股价从5.33元涨至5.33元，每股收益从-0.08元增至-0.08元。
• 投资策略：
  • 推荐关注受供给侧改革影响较小、国企改革动力强、涨价弹性大的公司。
  • 合格重点标的包括：西山煤电、兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中煤能源。
  • 焦煤公司如冀中能源、潞安环能、盘江股份也可关注。

估值情况

• 煤炭板块整体PE（TTM）为29.01（剔除负值），优于沪深300的11.47（剔除负值）。
• 重点公司盈利预测与估值数据表明，部分公司如兖州煤业、冀中能源、潞安环能、盘江股份等表现较好。

总结

煤炭行业本周表现强劲，受益于供给侧改革和国企改革的双重推动，去产能力度持续加大，市场对行业未来走势保持乐观。国内和国际煤价均上涨，库存持续下降，运输成本上升，显示出行业供需关系改善。投资者应关注受供给侧改革影响较小、国企改革动力强、涨价弹性大的公司，以获取更高收益。