20161121-申万宏源-建材行业周报_环保限产持续加强_关注龙头水泥股_22页_1mb

2016年11月建材行业周报总结

核心内容

2016年11月14日至11月18日期间，建材行业整体呈现稳中有升的态势，其中水泥行业价格持续上涨，环保限产政策进一步加强，市场进入传统旺季，但部分区域因天气和政策影响出现库存下降。玻璃行业价格整体保持稳定，部分区域出现小幅波动，特种玻璃如光伏玻璃价格微跌，市场整体呈现弱势盘整状态。新型建材行业则在转型和创新中表现活跃，关注消费型建材龙头及有提价预期的公司。

主要观点

水泥行业

• 价格变化：全国水泥价格为337元/吨，环比上涨0.6%。部分城市如福州、石家庄、上海、南京等地价格上涨明显，而成都价格下跌。
• 库存情况：全国水泥库存为67.1%，环比下降0.3%。
• 环保限产：多地水泥企业因环保政策实施停窑，如河北、河南、山东等地，部分城市如石家庄实施全面停产。
• 市场展望：四季度为传统旺季，预计大部分地区价格将进入维稳阶段，个别地区如河南可能再次提价。

玻璃行业

• 价格趋势：主要城市玻璃平均价格为73.20元/重箱，环比下跌0.8%。部分城市如北京价格跌幅较大。
• 市场表现：浮法玻璃市场成交偏淡，部分企业采取促销策略，市场整体处于弱势盘整状态。
• 特种玻璃：光伏玻璃价格微跌，市场需求有所减少，但企业仍保持稳定生产。

新型建材行业

• 转型趋势：新型建材行业在转型和创新中表现活跃，关注具备品牌效应和线下布局的消费建材企业。
• 推荐标的：推荐低估值龙头及有提价预期的水泥企业，如海螺水泥、华新水泥、冀东水泥；消费建材推荐伟星新材、北新建材、东方雨虹等。

关键信息

水泥行业

• 价格区域差异：华北地区价格上涨1.8%，华东地区上涨4.1%，中南地区下降0.5%，西南地区下降3.7%，西北地区持平。
• 环保政策影响：多地实施错峰生产，如河北、河南、山西等，对市场供需产生影响。
• 供需关系：需求端地产触底回升，基建投资成为主要动力，供给端环保限产和产能整合推动行业盈利改善。

玻璃行业

• 市场情况：主要城市玻璃价格下跌，部分区域如华北、华东出现库存增加，市场观望情绪较浓。
• 成本因素：纯碱、重油价格差占比变化，影响玻璃企业利润。
• 产量与库存：玻璃产量保持稳定，库存处于低位，部分企业采取促销策略以促进出货。

新型建材

• 投资策略：关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，推荐秀强股份、威创股份等转型成长股。
• 消费建材：推荐具有较强品牌效应和线下布局的消费建材公司，如东方雨虹、伟星新材、北新建材等。

重点关注公司

• 水泥企业：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、祁连山、宁夏建材等。
• 新型建材：秀强股份、威创股份、东方雨虹、伟星新材、北新建材等。
• 估值分析：重点关注公司估值表显示，部分公司如冀东水泥、海螺水泥、华新水泥等PE较低，具备投资价值。

本周新闻回顾

宏观新闻

• 交通基建投资：国家计划投资4.7万亿元推进交通基础设施建设，其中城市轨道交通成为最大亮点。
• 甘肃铁路规划：甘肃省“十三五”期间规划建设16个项目，新增铁路里程2957公里，提升铁路网覆盖率和电气化率。

行业新闻

• 京津冀水泥市场：京津冀水泥价格底部回升，需求因基建推动呈现向好趋势，环保限产政策加强，市场集中度提升。
• 金隅收购冀东：金隅收购冀东，形成区域巨头，提升市场协调性和竞争力。

公司新闻

• 秀强股份减持公告：控股股东计划减持股份，优化股东结构，增加股票流动性。

投资策略建议

• 水泥板块：建议在行业盈利拐点和盈利能力改善时配置，关注低估值龙头及有提价预期区域企业。
• 玻璃板块：关注具备稳定生产能力和良好库存管理的企业，市场整体偏弱，需谨慎操作。
• 新型建材：推荐转型成长股及消费建材龙头，关注市场趋势和政策动向。

总结

2016年11月建材行业整体呈现稳中有升的态势，水泥价格持续上涨，环保限产政策进一步加强，市场进入传统旺季，但部分区域因天气和政策影响出现库存下降。玻璃行业价格保持稳定，部分区域出现小幅波动，特种玻璃如光伏玻璃价格微跌，市场整体呈现弱势盘整状态。新型建材行业在转型和创新中表现活跃，关注消费型建材龙头及有提价预期的公司。投资建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业，同时注意市场波动和政策影响。