20210425-开源证券-传媒行业周报_紧握优质游戏CP_长看_短视频+_带来的机会_21页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2021年4月25日发布的传媒行业周报，分析了A股传媒板块的表现及未来趋势。报告指出，游戏、视频平台及内容社区是当前传媒行业的重点方向，其中优质游戏CP（内容提供商）在业绩和估值方面表现出“戴维斯双击”的潜力，即短期业绩增长与长期估值提升的双重机会。此外，短视频与长视频、图文社区的融合，为内容平台带来新的增长空间。

主要观点

游戏板块

• 吉比特：2021年Q1营业收入同比增长51.1%，归母净利润同比增长13.4%，主要得益于新游戏《一念逍遥》的优异表现。公司储备游戏丰富，涵盖多个创新品类，如Roguelike、放置、模拟经营等，未来有望贡献更多业绩增量。
• 完美世界：Q1净利润预计同比下降15.2% - 19.1%，但降幅好于市场预期，显示出较强的业绩韧性。
• 姚记科技、恺英网络、天神娱乐：均实现较快增长或大幅改善，表现优于市场预期。
• 优质游戏CP稀缺性价值提升：字节跳动、腾讯、哔哩哔哩等互联网流量巨头加快收购或投资优质游戏CP，推动其估值提升。
• 研发与成本影响：尽管短期成本上升导致毛利率下降和销售费用率提升，但长期来看，研发有助于提升游戏品质，降低对买量的依赖，提高用户LTV（生命周期价值）和净利率。

视频平台及内容社区

• 芒果超媒：Q1扣非后归母净利润同比增长74.7%，主要得益于《明星大侦探6》、《乘风破浪的姐姐2》等综艺及剧集的热播。
• 哔哩哔哩：通过storymode模式拓展短视频内容，增强用户粘性和变现能力。
• Taptap、知乎：加强短视频内容生态建设，有助于提升用户时长和粘性，增强变现能力。
• 重点推荐：芒果超媒、心动公司，受益标的包括哔哩哔哩-SW、知乎。

关键信息

行业数据

• iOS游戏畅销榜：《王者荣耀》排名第一，《航海王热血航线》登顶免费榜。
• 票房冠军：《名侦探柯南：绯色的子弹》成为本周票房冠军。
• 网播剧：《长歌行》获周播映指数第一，由浙江华策、上海琰玉影视文化、企鹅影视、上海琰然影视出品。
• 网播综艺：《创造营2021》获周播映指数第一，由腾讯视频播出。
• 台播剧：《小舍得》在卫视晚间时段收视率第一。
• 台播综艺：《最强大脑当剧情照进现实》在卫视晚间时段自办节目收视率第一。

行业新闻

• 微信小程序新增“助力榜”功能：旨在提升用户互动和直播效果，吸引新观众。
• 腾讯音乐推出“懒人畅听”：合并酷我畅听与懒人听书，推出长音频产品，月活跃用户数突破1亿。
• 淘宝推出“有光计划”：激励创作者内容生产，孵化年收入百万的“种草官”。
• 微信小程序反向接入电商平台：实现公域与私域流量打通，提升商家运营效率。
• 跟谁学更名为“高途集团”：K12业务仍为“高途课堂”，成人业务更名为“高途学院”。

公告总结

• 北京文化：签署电影转让协议，转让《封神一》、《封神二》、《封神三》的投资份额，累计金额达6亿元。
• 梦网科技：中长期员工持股计划实施进展，截至2021年4月21日，累计买入股票2,965,800股。
• 芒果超媒：两位副总经理因工作调动辞职。
• 中国出版：独立董事彭兰因任职期满辞职。

风险提示

• 市场流动性变化：可能影响互联网公司的估值。
• 游戏上线表现：新游戏可能因上线时间推延或流水不及预期，导致业绩波动。
• 反垄断影响：对互联网公司的发展存在不确定性。

结论

在当前市场环境下，传媒板块中游戏、视频平台及内容社区具备较大增长潜力。优质游戏CP通过创新品类和研发能力，有望实现业绩与估值的双重提升。同时，短视频与长视频的融合，以及电商平台与内容平台的结合，为行业带来新的增长机会。建议关注吉比特、完美世界、姚记科技、芒果超媒、心动公司等重点公司。