20250915-西南证券-欣旺达-300207.SZ-2025年半年报点评_消费电池稳定盈利_动储电池出货量表现亮眼_12页_1mb

欣旺达（300207）2025年半年报投资要点总结

欣旺达（300207）为消费电池行业龙头，业务包括消费电池、动力电池和储能电池等多个领域。2025年上半年公司实现营收269.85亿元，同比增长12.8%；归母净利润8.56亿元，同比增长3.9%，但扣非利润同比下降28.03%。消费电池业务毛利率提升至19.63%，带动整体盈利能力改善，主要受益于电芯自供比例提升和产品升级。公司积极布局海外产能，满足客户需求，以应对未来产能瓶颈。

在动力电池和储能电池方面，出货量实现高增长，其中动力电池出货16.08GWh，同比增长93.04%；储能电池出货8.91GWh，同比增长133.25%。未来，公司计划进一步完善产能布局，特别是在印度、越南等地区。

投资评级建议为“买入”，目标价为39.5元，对应2026年25倍PE，较当前价有约37%上涨空间。公司预计2025-2027年EPS分别为1.09元、1.58元、1.98元，合理PE区间依次为25倍、17倍、14倍。

主要风险点包括：行业需求不及预期、原材料价格波动、产品价格下降等。综合来看，欣旺达在动储电池快速增长的背景下，未来业绩有望改善，获得市场机构的积极评价。