20240830-东吴证券-欣旺达-300207.SZ-2024年中报点评_消费电池表现亮眼_动储客户持续拓展_3页_407kb

欣旺达2024年上半年业绩表现出色，实现营业收入239亿元，同比增长7%，归母净利润82亿元，同比增长88%。公司毛利率大幅提升至16.6%，净利率提高至34%。

报告指出，公司的消费电子电池业务表现亮眼，收入虽同比下降近1%，但毛利率达到18.1%，并贡献了主要利润。消费电子市场需求复苏以及技术进步（如AI带来的电池容量提升）将推动消费业务持续增长。同时，公司在电芯自供率提升至35%，加强了在电芯+Pack一体化领域的优势。结合两者，预计消费板块全年将实现净利润超过23亿元，同比增长37%。

在动储电池领域，欣旺达表现强劲，收入同比增长20%，出货量达到85GWh，是行业的两倍以上增速。动力和储能领域分别实现出货83GWh和0.98GWh。尽管公司动力/储能业务仍面临盈利能力下降的压力，但随着产能利用率上升，亏损情况有望收窄。报告预测全年动力和储能业务出货量将翻倍，权益亏损进一步缩小。

公司的成本和运营效率也有所改善，期间费用率同比下降，现金流大幅提升，为业务发展提供了坚实基础。

基于这些表现，证券维持“买入”评级，给予2024年每股目标价235元。然而，报告也提醒投资者需关注电动车销量不及预期以及市场竞争加剧等风险。