20260915-浙商证券-欣旺达-300207.SZ-欣旺达点评报告_动储营收如期大幅成长_AIDC打开全新成长预期_4页_455kb

欣旺达2026年半年报总结

核心内容概述

欣旺达在2026年上半年实现了营收和出货量的显著增长，特别是在动力和储能电池领域。尽管整体归母净利润有所下降，但公司盈利趋势正逐步改善，显示出强劲的成长潜力。同时，公司正在积极布局AIDC（人工智能数据中心）领域，这被视为其未来增长的重要突破口。

主要观点与关键信息

1. 营收与盈利表现

• 2026H1营收：381.79亿元，同比增长 41.48%
• 2026H1归母净利润：6.03亿元，同比下降 29.59%
• Q2单季营收：220.63亿元，同比增长 50.12%
• Q2单季归母净利润：4.89亿元，同比增长 4.06%

2. 动力和储能电池业务增长

• 电动汽车类电池出货量：28.36GWh，同比增长 76.37%
• 电动汽车类电池营收：141.34亿元，同比增长 85.87%
• 储能系统出货量：14.7GWh，同比增长 64.98%
• 储能系统营收：17.70亿元，同比增长 76.21%

3. AIDC业务进展显著

• AIDC储能业务订单增长：同比增长近 30 倍
• 产品矩阵：已构建覆盖不同电压等级的产品，适配IDC/AIDC场景下的SST、HVDC及UPS需求
• 客户认可：获得全球多个AI头部客户认可，成为公司储能领域的重要新增长点

4. 消费电子业务展望

• 智能手机出货量：Q1和Q2分别同比下降 6% 和 11%
• 高端机型受益：苹果、三星等高端机型厂商出货量逆势增长，欣旺达作为其供应商，受益显著
• Q3展望：存储价格上涨趋缓，预计下半年消费电子业务将有所回暖

5. 盈利预测与估值

• 2026年预计净利润：26.24亿元，同比增长 148.16%

• 2027年预计净利润：38.29亿元，同比增长 45.95%

• 2028年预计净利润：49.56亿元，同比增长 29.42%

• 当前PE倍数：12.92倍，显示公司估值具备吸引力

6. 投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：预计公司未来业绩持续增长，且估值具备吸引力

7. 风险提示

• 关税上行风险：可能影响消费电子终端需求
• 原材料价格波动风险：可能对盈利能力造成压力
• 行业竞争加剧风险：动力及储能行业竞争激烈
• 汇率波动风险：可能对经营业绩产生不利影响

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率（单位：%）

结论

欣旺达在2026年上半年实现了动力和储能电池业务的快速增长，显示出公司在新能源领域的竞争力。随着AIDC业务的推进，公司有望打开新的成长空间。尽管短期内受到汇兑损益和原材料价格波动的影响，但公司盈利趋势正在改善，未来增长可期。因此，维持“买入”投资评级。