> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结（2021年07月10日） ## 核心内容概述 本周化工行业整体呈现价格上涨趋势，MDI、TDI、丙烯酸及酯等产品价格涨幅显著，同时化肥和化纤产业链自年初以来持续维持高景气。原油市场本周小幅下跌，但预计未来将呈现窄幅震荡格局，油价回暖对石油加工及油服行业产生积极影响。 --- ## 主要观点 - **原油市场**：本周Brent和WTI油价分别下跌0.81%和0.80%，但年初以来涨幅均超过45%。预计2021年原油供需将处于基本平衡或紧平衡状态，中油价水平有望延续。 - **库存转化**：本周原油库存转化损益均值为330元/吨，丙烷为869元/吨，年初至今均为正收益，主要受原油和丙烷价格上涨影响。 - **价格涨跌幅**：本周79个产品上涨，占比约44%；24%产品下跌。涨幅较大的产品包括氯化铵、丁二烯、液氯、MMA、聚合MDI、TDI、1,4-丁二醇、LNG、碳酸二甲酯、原盐（海盐）等；跌幅较大的包括醋酸、四氯乙烯、环氧乙烷、甲醛、醋酸乙烯、醋酐、燃料油、丙烷等。 - **价差涨跌幅**：本周71个价差上涨，聚酯切片、锦纶切片等价差涨幅较大，而环氧乙烷、顺丁橡胶等价差跌幅较大。年初以来，六氟磷酸锂、碳酸二甲酯等价差涨幅显著，而尼龙6（注塑）等价差跌幅明显。 - **投资建议**：建议重点关注万华化学、卫星石化、亚钾国际、ST盐湖、华峰化学等细分龙头，以及中国石油、中国石化、上海石化等石油加工企业。同时，推荐通源石油、石化油服等油服行业企业，持续看好宝丰能源等低成本业务布局的企业。 --- ## 关键信息 ### 一、原油市场 - **本周油价**：Brent 75.55美元/桶，下跌0.81%；WTI 74.56美元/桶，下跌0.80%。 - **周均价**：Brent 74.96美元/桶，下跌0.48%；WTI 73.88美元/桶，下跌0.09%。 - **年初以来涨幅**：Brent上涨45.85%，WTI上涨53.67%。 - **未来展望**：预计油价将窄幅震荡，供需基本平衡。 ### 二、库存转化 - **本周损益**：原油330元/吨，丙烷869元/吨。 - **年初至今损益**：原油186元/吨，丙烷183元/吨。 - **原因**：年初以来原油、丙烷价格整体上行。 ### 三、价格涨跌幅 - **价格上涨产品**：氯化铵、丁二烯、液氯、MMA、聚合MDI、TDI、1,4-丁二醇、LNG、碳酸二甲酯、原盐（海盐）等。 - **价格下跌产品**：醋酸、四氯乙烯、环氧乙烷、甲醛、醋酸乙烯、醋酐、燃料油、丙烷、石脑油、苯乙烯等。 - **上涨原因**：需求增加、成本支撑、装置检修等。 - **下跌原因**：需求疲软、库存增加、原料价格下跌等。 ### 四、价差涨跌幅 - **价差上涨产品**：聚酯切片（半光）价差（PTA）、锦纶切片价差（己内酰胺）、聚酯切片（有光）价差（PTA）、锦纶切片价差（苯）等。 - **价差下跌产品**：环氧乙烷价差（乙烯）、环氧乙烷价差（甲醇）、顺丁橡胶价差（丁二烯）等。 - **年初以来价差涨幅**：六氟磷酸锂价差（碳酸锂）、碳酸二甲酯价差（PO）等。 - **年初以来价差跌幅**：尼龙6（注塑）价差（己内酰胺）、锦纶切片价差（己内酰胺）等。 ### 五、投资建议 - **重点推荐企业**：万华化学（600309.SH）、卫星石化（002648.SZ）、亚钾国际（000893.SH）、ST盐湖（000792.SH）、华峰化学（002064.SH）。 - **石油加工行业**：推荐中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。 - **油服行业**：推荐通源石油（300164.SZ）、石化油服（600871.SH）。 - **低成本布局企业**：持续看好宝丰能源（600689.SH）。 --- ## 风险提示 - 产品产销不及预期的风险。 - 产品价格/价差下降的风险。 --- ## 附录：产业链重点产品价格/价差汇总 ### （一）能源&资源产业链 - **原油**：Brent 75.55美元/桶，WTI 74.56美元/桶。 - **LNG**：全国4183元/吨，上涨8.1%。 - **原煤**：Q5200 811元/吨，Q7000 1470元/吨。 - **石脑油**：CFR日本659美元/吨，下跌3.2%。 - **燃料油**：上期所2580元/吨，下跌3.7%。 - **沥青**：上期所3318元/吨，下跌2.5%。 - **石油焦**：洛阳石化2100元/吨。 - **汽油价差**：石油4225元/吨，下跌1.2%。 - **柴油价差**：石油2660元/吨，下跌1.8%。 ### （二）C1产业链 - **液氨**：山东鲁北4095元/吨，上涨0.5%。 - **电石**：华东5125元/吨，上涨1.5%。 - **甲醇**：华东2585元/吨，下跌1.0%。 - **草酸**：全国4700元/吨，上涨0.0%。 - **醋酸**：华东6250元/吨，下跌10.7%。 - **DMF**：全国11000元/吨，上涨0.0%。 - **PVC**：电石法9140元/吨，上涨0.4%。 - **PVC糊树脂**：皮革料9900元/吨，下跌0.0%；手套料11000元/吨，下跌0.0%。 - **炭黑**：N330 8100元/吨，下跌1.5%。 - **PVA**：华东17500元/吨，下跌2.8%。 ### （三）C2产业链 - **乙烯**：CFR东北亚981美元/吨，上涨0.5%。 - **环氧乙烷**：华东6900元/吨，下跌9.2%。 - **乙醇**：苏南7075元/吨，上涨0.0%。 - **乙二醇**：华东6642元/吨，下跌0.7%。 - **PVC糊树脂**：皮革料9900元/吨，下跌0.0%；手套料11000元/吨，下跌0.0%。 - **LLDPE**：甲醇676元/吨，上涨11.9%；煤3229元/吨，上涨0.0%。 - **聚丙烯**：甲醇1295元/吨，上涨5.9%；煤3848元/吨，上涨0.0%。 --- ## 行业展望 - 化工行业整体呈现上涨趋势，MDI、TDI等产品涨幅较大。 - 化肥和化纤产业链持续景气，相关企业盈利改善。 - 油价回暖将带动石油加工和油服行业业绩改善。 - 长期利好因素包括RCEP签署和低成本业务布局。