化工行业动态报告：原油减产协议支撑油价向好，涤纶全产业链标的布局正当时-20171203-东北证券-11页-1mb

化工行业周报总结

核心内容

本报告为2017年12月3日发布的化工行业动态报告，分析了当周化工品价格走势、能源价格变化、下游需求情况、政策动态及重点推荐标的。整体来看，化工行业在原油减产协议和环保政策的推动下，部分产品价格持续上涨，行业景气度有所回升。

主要观点

• 化工品价格：维生素A因巴斯夫工厂爆炸及安迪苏减产，价格持续上涨；双氧水、液氯、丙酮、PX等产品涨幅较大，而R32、液体烧碱等产品下跌。
• 能源价格：OPEC达成减产协议，延长至2018年底，推动原油价格上涨；天然气因煤改气需求激增，价格持续上涨。
• 下游需求：房地产成交面积回暖，汽车消费逐步复苏，农业板块回暖带动农药需求，玉米、小麦等农产品价格中枢上移。
• 环保政策：河北、四川、江苏等地持续推进环保措施，包括排污许可核发、环保税调整及限产政策，对化工行业产生较大影响。
• 投资建议：推荐涤纶产业链、农药板块及电子化学品，重点关注具备全产业链布局和规模经济优势的龙头企业。

关键信息

1. 化工品价格走势

• 上涨品种：维生素A（16.67%）、液氯（26.90%）、双氧水（9.96%）、丙酮（8.39%）、PX（6.51%）。
• 下跌品种：R32（-4.76%）、液体烧碱（-3.93%）。
• 重点产品：
  • 维生素A：因巴斯夫工厂爆炸及安迪苏减产，价格持续上涨。
  • 炭黑：受原料成本支撑及环保限产影响，价格上涨12.72%。
  • 涤纶：涤纶长丝POY、FDY、DTY价格均有下跌，但产业链整体景气度向上。
  • 氢氟酸：价格小幅上涨，成本支撑明显。
  • 制冷剂：市场盘整，价格小幅下跌。

2. 能源价格变化

• 原油：OPEC延长减产协议至2018年底，WTI原油期货上涨1.67%。
• 天然气：价格持续上涨，部分厂家涨至8300元/吨，市场供不应求。
• 煤炭：价格小幅下跌，市场整体低迷，但后期季节性需求或带来一定提振。

3. 下游需求观察

• 房地产：重点监测26个城市成交面积环比上升21.9%，库存微降。
• 汽车：10月限额以上单位商品零售增长7.3%，但行业利润承压。
• 农业：玉米、小麦、水稻价格上涨，玉米去库存效果显著，但未来仍面临供应压力。
• 纺织服装：出口情况分化，部分产品如混纺织物出口增长，但整体需求偏弱。

4. 政策动态

• 河北：发布“十三五”能源规划，严控煤炭消费，提升天然气和非化石能源占比。
• 四川：拟确定大气和水污染物环境保护税适用税额，推动环保治理。
• 江苏：启动秋冬季治气“加强版”，加强工业点源治理及水泥行业错峰生产。

5. 推荐标的

总结

本报告指出，2017年12月，化工行业在原油减产协议和环保政策的双重推动下，部分化工品价格持续上涨，尤其是维生素A、双氧水、液氯等产品。涤纶产业链因原油价格支撑而景气度上升，推荐关注全产业链布局的龙头企业。农业板块回暖带动农药需求，环保压力下的农药行业值得关注。此外，电子化学品受益于国产化趋势，具备技术突破和产能扩张的公司有较大增长潜力。整体来看，行业处于上升通道，投资机会较多，建议投资者重点关注相关领域。