20140921-浙商证券-A股市场产业链2014年9月第3周周报_定向调控_在强化_建议配置低估值蓝筹板块_18页_1mb

A股市场产业链2014年9月第3周周报总结

核心内容

本报告发布于2014年9月21日，分析了A股市场产业链的最新动态，并对宏观经济、行业配置及市场表现进行了总结。报告指出，“定向调控”在强化，A股市场有望维持基本上升态势，建议投资者重点配置低估值蓝筹板块，如金融、地产、建材、高铁、电力设备等。

主要观点

• 宏观经济与政策：8月宏观经济数据低于预期，但政策层面的“定向调控”正在加强，表明管理层正在积极应对经济运行态势。随着保障房投资推进、央行释放流动性以及新型城镇化试点部署，宏观经济预期有望企稳回升。
• 房地产市场：30个城市的商品房成交面积环比下降11.9%，但一线和二线城市成交面积环比上升，三线城市则大幅下降。这表明房地产市场存在区域分化，部分城市销售有所回暖。
• 商品价格波动：8月70大中城市房价环比总体下降，但部分城市降幅收窄，可能反映商品房成交企稳。此外，棉花价格大幅下跌，可能对棉纺板块有利，同时对化纤板块造成不利影响。猪粮比价低于盈亏平衡点，可能促使猪肉价格上涨，但食品整体对CPI拉动有限。
• 行业表现：上周农林牧渔、休闲服务、钢铁等行业表现较好，而部分主题如油气管网升级、上海自贸区、海南旅游岛等也有积极表现。

关键信息

一、产业链数据综述

• 房地产：8月房地产投资同比增长13.2%，但房屋新开工面积同比下降10.5%。房地产市场整体表现分化。
• 运价：BDI指数下跌8.98%，符合预期，受欧美日与俄罗斯制裁影响，预计未来仍将承压。
• 化工：LLDPE和甲醇价格出现反弹，其他化工产品价格下跌。
• 钢铁：螺纹钢价格环比下跌，库存减少，反映市场需求疲软。
• 建材：水泥价格持平，玻璃价格上涨，显示部分建材产品市场需求稳定。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数双双反弹，显示电子行业有所回暖。
• 农产品：棉花价格大跌，玉米和豆粕价格下跌，小麦价格上涨，显示农产品市场波动较大。

二、行业配置建议

• 行业推荐：在“定向调控”背景下，低估值蓝筹板块（如金融、地产、建材、高铁、电力设备）可能成为投资重点。
• 市场情绪：尽管有新股申购带来的震荡，但市场情绪回升，IPO资金分流已非主要矛盾。

三、市场表现

• 内盘指数：上周沪深300、上证指数、深证成指、中小板指、创业板指均下跌。
• 外盘指数：道琼斯指数上涨，恒生指数下跌，显示国际市场表现分化。
• 行业表现：农林牧渔、休闲服务、钢铁表现较好，涨幅分别为2.52%、1.73%、1.57%。
• 主题表现：油气管网升级、上海自贸区、海南旅游岛等主题涨幅领先。

行业指数表现

产业链数据综述

上游

• 石油：WTI原油价格上涨0.8美元，API原油库存增加。
• 煤炭：动力煤价格持平，秦皇岛港库存增加。
• 有色：铜、铝价格下跌，铅、锌价格上涨。
• 铁矿石：价格下跌，库存增加。
• 农产品：棉花价格大跌，玉米、豆粕下跌，小麦价格上涨。

中游

• 电力：发电量同比下降，火电发电量下降。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌，库存减少。
• 建材：水泥价格持平，玻璃价格上涨。
• 化工：LLDPE、甲醇价格上涨，PVC、天胶、PTA价格下跌。
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机销量均同比下降。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸价格持平，废纸价格下跌，纸浆价格持平。
• 电子：台湾电子行业指数、费城半导体指数反弹。
• 运价：BDI、BDTI、CCFI、SCFI指数均下跌。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积环比下降，一线和二线城市成交面积环比上升，三线城市大幅下降。
• 汽车：轿车销量同比增长，重卡销量下降。
• 家电：空调、冰箱销量均同比增长。
• 航空：民航客运量同比增长，航空客运市场指数上涨。
• 轻纺品：小商品指数、纺织价格指数下跌。
• 食用品：农产品批发价格指数小幅下降，猪粮比价下降。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨跌幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数涨跌幅在-10%至10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数跌幅超过10%。

风险提示

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息和建议，并结合自身实际情况做出决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。