20141102-浙商证券-A股市场产业链2014年11月第1周周报_风吹向低估值蓝筹_继续贪婪_18页_1mb

A股市场产业链2014年11月第1周周报总结

核心内容概述

本报告发布于2014年11月2日，主要分析了A股市场在11月第1周的表现，以及各产业链板块的运行情况。报告指出，市场风格转向低估值蓝筹板块，投资者应继续追逐这些板块以获取收益。同时，报告预测了经济回升趋势，以及由此带来的对蓝筹板块的利好影响。此外，还对上游、中游和下游的产业链数据进行了详细分析，包括大宗商品价格、房地产销售数据、PMI指数变化等。

主要观点

• 市场风格转变：当前市场风格转向低估值蓝筹板块，投资者应保持贪婪心态，继续配置低估值蓝筹股。
• 经济预期回升：管理层“定向调控”不断强化，有助于经济企稳回升，利好金融、地产和基建等蓝筹板块。
• 流动性宽松：货币政策的宽松有助于降低投资者资金的机会成本，提升风险偏好，从而推动蓝筹板块估值修复。
• 房地产销售改善：30大中城市商品房成交面积环比上升18.7%，预计四季度成交有望同比转正。
• 物价通缩风险上升：农产品批发价格和猪肉价格下降，可能使10月CPI低于1.5%，需关注流动性对冲。

关键信息

投资要点

1. 风格转向低估值蓝筹板块：

   • 业绩真空期，估值是王道。
   • 獐子岛事件促使“成长故事”需要证伪，回归估值成为保护14年胜利果实的有效方法。
   • 经济有望回升，利好蓝筹板块。
   • 资金风险偏好上升，推动蓝筹估值修复。

2. 产业链数据简评：

   • 商品房成交继续改善，30大中城市成交面积环比上升12.2%。
   • 农产品批发价格和猪肉价格下降，暗示CPI可能低于1.5%，物价通缩风险上升。

行业配置建议

• 重点配置：银行、非银、地产、高铁、电力设备等传统蓝筹板块及龙头个股。
• 风险提示：中采10月PMI指数略低于预期，汇丰10月PMI指数环比上升，或对市场产生一定影响。

市场表现

• 内盘指数：

  • 沪深300：2508.33，涨4.92%
  • 上证指数：2420.18，涨5.12%
  • 深证成指：8225.61，涨3.84%
  • 中小板指：5557.58，涨2.71%
  • 创业板指：1513.27，涨2.41%

• 外盘指数：

  • 道琼斯：17390.52，涨3.48%
  • 恒生指数：23998.06，涨2.99%

行业表现

• 表现较好的行业：

  • 计算机：涨9.33%
  • 交通运输：涨9.11%
  • 银行：涨7.31%

• 表现较好的主题：

  • 充电桩：涨11.52%
  • 高铁：涨9.58%
  • 在线旅游：涨8.64%

上游综述

• 石油：WTI原油上涨0.11美元至81.12美元/桶，API库存增加320万桶至37634万桶。
• 煤炭：动力煤价格环比持平为540元/吨，秦皇岛港库存环比下降7.2%至522.5万吨。
• 有色：铜价涨300元至48330元/吨，铝价涨70元至13785元/吨，铅价跌50元至13545元/吨，锌价涨165元至16860元/吨。
• 铁矿石：价格下跌0.9美元至79.6美元/吨，库存上涨171万吨至10203万吨。
• 农产品：棉花价格下跌330元至14510元/吨，大豆和豆粕分别上涨156元和102元，其他品种相对平稳。

中游综述

• 电力：9月发电量同增4.1%，火电发电量同减5.5%。
• 钢铁：螺纹钢价格上涨57元至2654元/吨，库存减少22.9万吨至421.2万吨。
• 建材：水泥价格下跌1.3元至321.5元/吨，玻璃价格下跌0.73元至58.4元/重量箱。
• 化工：LLDPE和PTA价格分别下跌4%和2.7%，PVC、燃料油和甲醇价格持平。
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比分别下降15.3%、17.1%、10.1%和15.4%。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸和纸浆价格均保持稳定。
• 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数分别上涨3.77%和4.71%。
• 运价：BDI指数上涨19.46%，SCFI指数上涨14.96%，CCFI指数微跌0.27%。

下游综述

• 房地产：30城市商品房成交面积环比上升18.7%，一线、二线、三线城市分别上升30.7%、20.8%和4.1%。
• 汽车：9月轿车销量同增0.1%，重卡销量同减25.2%。
• 家电：8月空调销量同增4.5%，冰箱销量同减4%。
• 航空：8月民航客运量同增7.4%，航空客运市场指数上涨14.3点。
• 轻纺品：义乌中国小商品指数和柯桥纺织价格指数分别上涨1点和0.03点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌2.13点，猪粮比价下降0.07倍。
• PPI主题数据：
  • 9月PPI同降1.8%，环降0.4%。
  • 生产资料PPI同降2.4%，生活资料PPI同升0.1%。
  • 食品类PPI同升0.3%，衣着类PPI同升0.7%，一般日用品类PPI同升0.4%，耐用消费品PPI同降0.8%。

风险提示与投资建议

• 风险提示：中采10月PMI指数略低于预期，可能对市场产生一定影响，但不改变大盘趋势。
• 投资建议：继续配置低估值蓝筹板块，关注金融、地产、基建等板块，以及其龙头个股。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅作为参考，不构成投资建议。报告中的信息来源于公开资料，本公司不对信息的准确性或完整性作出保证。投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目标和财务状况。未经授权，不得复制、发布或传播本报告的全部或部分内容。