20170305-华泰证券-汽车行业周报_新能源回暖可期_重卡增长将持续_12页_548kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

• 行业评级：汽车整车Ⅱ和汽车零部件Ⅱ均维持“增持”评级。
• 板块表现：本周汽车板块整体表现平稳，涨幅0.27%，跑赢沪深300指数1.69%。
• 新能源回暖：工信部发布第二批新能源汽车推广目录，新能源汽车销量有望回暖，关注物流车、乘用车和核心零部件龙头企业。
• 重卡增长：2月重卡销量达8.8万辆，同比增长152%，预计2017全年销量将突破82万辆，增长12%以上。
• 投资组合：推荐组合包括广东鸿图、潍柴动力、天成自控、康盛股份、江淮汽车、拓普集团、广汇汽车、均胜电子、上汽集团、银轮股份。

主要观点

• 新能源汽车：第二批目录发布标志着行业进入产品导向和产销规模提升的新阶段，新能源汽车销量回暖可期，重点关注产业链龙头。
• 重卡行业：受治超新政、基建投资增加及产业补库存等因素影响，重卡行业持续复苏，预计2017全年销量增长显著。
• 投资策略：短期关注新能源汽车产业链细分龙头，长期则继续关注绩优公司和具备成长潜力的企业。

关键信息

新能源汽车

• 第二批目录发布，含201款车型，新能源客车、专用车、乘用车均有涉及。
• 《促进汽车动力电池产业发展行动方案》发布，对动力电池性能和成本提出要求，利好行业龙头。
• 新能源汽车销量回暖预期增强，关注新海宜、江淮汽车、国轩高科等企业。

重卡行业

• 2月销量8.8万辆，同比增长152%，环比增长6%。
• 预计2017全年销量将突破82万辆，较2016年增长12%以上。
• 关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽等企业。

推荐组合

• 广东鸿图：轻量化龙头，外延并购助力产业升级，给予“买入”评级。
• 潍柴动力：重卡和海外布局，业绩增长显著，维持“增持”评级。
• 天成自控：乘用车座椅国产替代先锋，EPS增长明显，给予“买入”评级。
• 康盛股份：新能源全产业链布局，融资租赁业务表现强劲，维持“买入”评级。
• 江淮汽车：与大众合作，新能源汽车销量排名全国第三，维持“买入”评级。
• 拓普集团：NVH领域龙头，轻量化与智能化布局，给予“买入”评级。
• 广汇汽车：经销商龙头，汽车金融业务盈利能力强，维持“买入”评级。
• 均胜电子：智能驾驶与车联网布局，外延发展助力成长，维持“买入”评级。
• 上汽集团：合资与自主品牌双轮驱动，高股息率，维持“买入”评级。
• 银轮股份：热交换器龙头，受益于重卡复苏和新能源发展，给予“买入”评级。

行业动态

• 政策支持：工信部等四部委发布《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，设定2020年和2025年动力电池发展目标。
• 新能源城市目标：到2020年，国内新能源公交车、出租汽车和物流配送车辆分别达到20万辆、10万辆。
• 地方补贴：海南省和浙江省发布充电基础设施建设补贴政策，推动新能源汽车发展。
• 重卡市场：2月重卡销量创历史新高，行业复苏势头强劲。

风险提示

• 汽行业发展不及预期。

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。