20240507-财通证券-4月重卡行业洞察_气价运价双低趋势延续_燃气重卡销量高涨_2页_326kb

重卡行业4月洞察：燃气重卡销量高涨，多项因素驱动增长

核心观点

2024年4月，中国重卡市场总销量约87万辆，环比有所下降，但同比增长5%，销量净增加4000辆。今年1-4月，重卡累计销量36万辆，同比增长11%。

核心因素一：气价运价双低，燃气重卡强势增长。

• 当前，国内天然气（LNG）价格稳定在4元/公斤上下，而柴油价格涨至7元以上/升，油气价差超过3元，提升了燃气重卡的价格优势。
• 尽管货运市场偏软、运价低迷，但燃气重卡销量仍呈上升趋势。
• 第一商用车网预测，4月天然气重卡销量约为27-28万辆，同比增长近180%，月环比小幅回落。预计其在终端市场的份额将超过40%。

核心因素二：新能源与出口保持增长。

• 能源重卡4月终端销量预计超过4000辆，同比增长超75%，环比下降25%左右。
• 出口重卡销量增长约5%，与3月份基本持平。

未来展望

短期来看，由于去库存因素可能影响销量表现，但天然气及能源重卡将继续为行业增长提供动力。更为关键的是，国家即将出台支持“以旧换新”的补贴细则，这有望成为下半年驱动重卡销量增长的重要因素。

投资建议

维持行业“看好”评级，重点推荐三家公司：

1. 中国重汽（000951）：重型卡车整车生产龙头；
2. 潍柴动力（000338）：动力系统和智能物流产业链核心企业；
3. 中集车辆（301039）：全球半挂车行业领导者。

风险提示

需关注经济复苏缓慢、行业竞争加剧及宏观经济下行等潜在风险。