20220409-大有期货-黑色产业链研究周报_现实需求持续低迷_钢价承压回落_38页_2mb

现实需求持续低迷，钢价承压回落

核心内容概述

本周黑色产业链整体表现偏弱，钢材、铁矿石、焦煤焦炭及动力煤均受到疫情管控、物流受阻及需求疲软等因素影响，市场情绪偏谨慎。在政策预期和部分区域疫情缓解的支撑下，部分品种仍存在震荡机会，但整体趋势仍以观望为主。

主要观点

• 钢材市场：螺纹钢现实需求持续低迷，表观消费环比下降，而热卷因基建发力和复工预期，需求预期较强。钢厂复产导致供给回升，钢价承压运行。但宏观政策乐观预期支撑，可择机布局10合约多单。
• 铁矿石市场：澳巴发运量因季度冲量结束而回落，但铁水产量回升，钢厂补库意愿增强，港口库存持续去化，铁矿短期震荡偏强。
• 双焦市场：焦炭现货提涨声音高涨，但受钢厂低利润和铁矿高位压制，价格上涨空间有限。焦煤供应短期难有增量，价格坚挺，双焦或继续宽幅震荡。
• 动力煤市场：煤炭保供稳价政策持续，下游采购需求走弱，疫情导致运输不畅，坑口价格继续走弱。港口库存持续累积，但发运利润极低，市场整体趋于宽松，建议以观望为主。

关键信息总结

一、钢材

二、铁矿石

三、焦煤焦炭

四、动力煤

周度策略

• 双焦：建议继续观望，短期缺乏趋势性交易机会。
• 动力煤：建议以观望为主，市场流动性差，波动剧烈。

产业数据

• 钢材：全国日均粗钢产量324.18万吨，周环比+3.49万吨；螺纹表观消费296.16万吨，周环比-14.64万吨；热轧表观消费320.7万吨，周环比+7.13万吨；钢材社会总库存1704.16万吨，周环比+19.46万吨。
• 铁矿石：铁矿疏港量301.5万吨，周环比+32.31万吨；港口库存15225.85万吨，周环比-163.17万吨；铁矿1-9价差-26.5元/吨，周环比+2元/吨。
• 焦炭：焦炭1-9价差-159元/吨，周环比+46元/吨；焦炭5-9价差354元/吨，周环比+199.5元/吨。
• 焦煤：焦煤1-9价差-175.5元/吨，周环比+38.5元/吨；焦煤5-9价差302元/吨，周环比+151元/吨。
• 动力煤：动力煤1-5价差-44.8元/吨，周环比-41.8元/吨；动力煤1-9价差-16元/吨，周环比-25元/吨；动力煤基差96.8元/吨，周环比+10.8元/吨。

政策与市场动态

• 疫情管控：邯郸市主城区及周边实行封控管理，交通管控，影响钢材物流。
• 基建与产业升级：24个省份发布重点项目清单，基建类项目占比35%，产业升级类占比55%。
• 期货政策：郑商所调整动力煤期权合约交易手续费及保证金比例，限制交易活跃度。
• 汽车行业：3月销量224.9万辆，环比增长29.5%，同比下降11%。

总结

本周黑色产业链整体承压运行，钢材和动力煤表现偏弱，铁矿石和双焦震荡偏强。疫情对需求和物流造成显著影响，但政策预期和部分区域疫情缓解为市场提供支撑。钢厂复产背景下，铁矿石需求向好，但钢厂利润偏低限制上涨空间。双焦市场受供需和利润影响，短期震荡为主，缺乏趋势性机会。动力煤因政策和需求疲软，价格弱势运行，建议以观望为主。