20230724-大有期货-黑色产业链研究周报_市场情绪回升_板块整体偏强_39页_2mb

黑色产业链研究周报（20230717-20230721）

总体概述

本周黑色产业链整体情绪回升，板块呈现偏强态势，主要基于宏观经济数据逐步恢复、政策利好支撑，以及钢厂利润虽收缩但仍保持小幅盈利，生产积极性尚可。同时，铁、焦、煤等品种的价格表现预期有所改善，但仍需关注供给、需求及政策落实情况的变化。

一、钢材分析

• 需求端：受高温雨季影响，钢材终端需求表现疲软，需求系数环比小增但仍处于低位，整体季节性特征明显。

• 供给端：钢厂复产进度有所增加，产量环比小幅提升，供给端呈现恢复态势。

• 库存与利润：螺纹钢等品种库存进入累库周期，基本面维持供需双弱格局，利润走弱，短期钢价呈震荡反弹走势，上方空间有限。

二、铁矿石分析

• 供需关系：本周海外矿山季末冲量结束，铁矿石发运量明显回落，铁水产量虽有小幅下降但仍维持高位，需求相对旺盛。

• 价格支撑：短期受宏观经济利好与美元指数回落影响，铁矿石价格呈现偏强走势，但中长期仍将面临压力。

三、双焦分析（焦煤＋焦炭）

• 供应情况：大范围煤矿安检强化，焦煤供应有所收紧，叠加焦炭涨价及贸易商投机性需求释放，焦煤价格表现偏强；焦炭现货第三轮提涨开启，产业链利润仍处于低位。

• 需求及库存：下游钢厂采购情绪有所恢复，但焦企利润低迷，价格持续上涨空间受约束。整体技术面维持偏强，需关注现货提涨落地及钢厂利润变化。

四、动力煤分析

• 供需平衡：产地供应收紧，终端电厂旺季采购需求良好，推动产地价格小幅上行；但港口库存仍在高位，支撑价格继续上涨动力减弱。

• 市场建议：因动力煤期货无流动性且保证金较高，建议观望，价格反弹空间有限，谨慎追多。

周度策略总结

市场仍处于政策预期支撑阶段，钢材、热卷短期仍具备震荡偏强的机会，需注意基差变化。铁矿、焦煤短期因成本支撑及宏观利好表现偏强，但中长期需求恢复不及预期。动力煤在供需阶段性收紧下仍有支撑，但基本面矛盾未彻底改善。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。