20251109-国金证券-农林牧渔行业周报_牛肉供给持续减少_看好牧业周期反转_13页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报核心观点总结

一、行情回顾
本周农林牧渔（申万）指数周环比上涨0.79%，跑输上证综指（+1.08%）。行业整体表现不强，周内个股分化显著，部分养殖股（如*ST绿康）表现亮眼，但多数公司涨幅有限或下跌。

二、板块重点分析观点

生猪养殖：
- 短期： 猪价连续下跌，行业亏损严重（出栏均重仍处于历史中高位），供需双重压力下价格仍有下探空间。产能去化和政策调控是主要驱动因素。
- 中长期： 行业成本差异大，头部企业具备持续盈利能力。建议关注低成本、优质的养殖企业（牧原股份、温氏股份等）。
禽类养殖：
- 白羽鸡： 供给充足，价格承压，景气度较低。
- 黄羽鸡： 价格相对坚挺，得益于下游需求改善和供给收缩，盈利有修复迹象。短期景气度底部企稳。
牧业：
- 牛肉/乳制品： 季节性消费旺季有望支撑价格稳定；奶牛产能去化仍在进行，原奶价格明年有望回升。
- 肉牛： 市场已显回暖迹象，新一轮肉牛周期启动预期增强。
种植产业链：
- 受新作上市和外部气候因素影响，短期价格波动剧烈。
- 若大宗商品减产成为现实，产业链景气度有望改善。
- 生物育种产业化加速推进，关注隆平高科、登海种业、荃银高科等细分龙头。