20201019-华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十二周）_16页_1mb

行业周报总结（第四十二周）

核心内容概览

本报告为2020年10月19日发布的农林牧渔行业周报，主要分析了本周行业整体表现、重点公司动态、主要农产品价格变化以及相关风险提示。

主要观点

生猪养殖

• 上周全国猪价继续下跌，生猪均价为30.07元/公斤，周环比下跌5.84%。
• 供应端持续增加，主要因10月以来生猪集中出栏，而需求端增长有限。
• 预计Q4为上市公司冲击出栏量目标的关键期，建议关注产能储备充足且成长性高的生猪养殖标的，如牧原股份、天康生物、温氏股份等。
• 猪价预计将在年底消费旺季有所回升，但大幅上涨的可能性较小。

种业

• 受台风影响，秋玉米产量可能下降，拉尼娜现象可能影响大豆播种，推动农产品价格上涨。
• 《中华人民共和国生物安全法》的通过，推动转基因种子商业化加速。
• 建议关注隆平高科，以及产业链相关公司如大北农、登海种业、荃银高科等。

饲料

• 饲料需求因生猪产能恢复而增长，2020年9月猪饲料产量同比增长53.7%。
• “禁抗”政策实施提升饲料行业水平，龙头企业将受益，建议关注海大集团。

动物疫苗

• 生猪产能恢复及非瘟疫情推动疫苗需求增长，疫苗渗透率提升。
• 禽类存栏高位，禽苗需求旺盛，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯等。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周重点推荐公司

重点公司动态

• 中牧股份：2020年H1归母净利3.56亿元，yoy+119.51%；第二季度营收12.04亿元，yoy+16.31%，归母净利2.25亿元，yoy+203.71%。
• 生物股份：2020年H1归母净利1.82亿元，yoy+7.33%；第二季度营收2.58亿元，yoy+45.71%，归母净利3193万元，yoy+181.72%。
• 普莱柯：2020年H1归母净利1.20亿元，yoy+84.44%；第二季度营收2.29亿元，yoy+32.14%，归母净利0.61亿元，yoy+18.87%。

行业动态

• 2020年10月16日，多条行业新闻发布，涵盖生猪、玉米、大豆、豆粕、水产养殖、水果与蔬菜价格变化及政策动向。
• 国内玉米现货均价上涨2.40%，进口玉米完税价上涨0.80%；国内小麦价格上涨0.53%，国际现货价持平。
• 国产大豆价格微涨0.12%，国际大豆现货价上涨2.24%；国产豆粕价格上涨1.05%，国际豆粕现货价上涨0.58%。
• 上周海参均价上涨5.26%，鲍鱼均价上涨10%，扇贝均价持平；苹果批发价下跌0.13%，香梨大宗价上涨30.77%。
• 菌菇类蔬菜价格指数上涨10.60%，叶菜类价格指数下跌5.84%。

风险提示

• 猪价不及预期：若猪价长期下跌，将影响养殖企业利润及市场情绪。
• 生猪出栏量不及预期：可能影响上市公司盈利水平，阻碍行业基本面兑现。
• 原材料价格上涨：玉米、豆粕等价格上涨将增加养殖成本，压缩利润空间。
• 新冠疫情持续时间较长：可能进一步压缩肉类蛋白需求，增加价格不确定性。
• 洪涝灾害风险：可能影响生猪生产，进而影响猪价及后周期板块。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准）
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上
  • 暂停评级：已暂停评级，以遵守适用法规及/或公司政策
  • 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内

资料来源

• 华泰证券研究所
• Wind
• 财汇资讯
• 猪易通、禽病网、博亚和讯、中国饲料行业信息网、中国水产养殖网、中国证券报、中国新闻网、搜狐网、中证网、中国畜牧网等

法律实体披露

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