20131209-招商证券-分级基金监测周报_改革红利持续释放_股票分级表现可期_15页_1mb_1mb

定期报告总结

核心内容

本报告为2013年12月9日发布的分级基金监测周报，主要分析股票市场和债券市场主要指数表现，以及股票和债券型分级基金的交易情况、投资价值与策略建议。

主要观点

股票市场表现

• 上证指数收于2,237点，上涨0.75%；
• 深证成指下跌0.19%，受IPO开闸利空影响；
• 创业板指暴跌11.71%，是跌幅最大的指数；
• 股票型进取份额价格平均下跌1.1%，净值平均下跌1.6%；
• 股票型稳健份额价格平均上涨0.19%，净值平均上涨0.44%；
• 市场氛围较偏暖，建议投资者适当提高仓位，以大盘蓝筹标的为主。

债券市场表现

• 中债总财富指数下跌0.29%，收于140.1点；
• 中债信用债总指上涨0.10%，中债国债总指下跌0.89%；
• 中标可转债上涨0.52%；
• 债券型进取份额净值平均下跌0.32%，价格平均下跌0.22%；
• 债券市场整体呈现下跌趋势，短期内缺乏投资机会，需保持谨慎。

关键信息

股票分级基金

交易概况

• 永续型股票进取份额平均净值下跌1.9%，价格下跌1.0%；
• 固定存续型股票进取份额平均净值下跌1.7%，价格下跌2.0%；
• 创业板B净值跌幅最大，达22.6%，价格下跌19.3%；
• 300高贝B价格上涨6.2%，涨幅最大；
• 股票稳健份额价格平均上涨0.19%，年化收益率下降1BP至6.73%；
• 创业板A价格下跌1.3%，跌幅最大；
• 推荐投资组合：银华金瑞、商品A、中小板A。

投资策略

• 进取份额：建议投资者适当提高仓位，以大盘蓝筹标的为主，如医药B、信诚300B；
• 稳健份额：推荐组合为银华金瑞、商品A、中小板A；
• 折溢价套利机会有限，部分产品如广发100、南方新兴消费等出现较大幅度折价。

债券分级基金

交易概况

• 债券进取份额净值涨跌互现，平均下跌0.31%；
• 债券稳健份额价格平均上涨0.01%；
• 固定存续封闭型稳健份额平均到期收益率为6.6%，高于同期限AA评级信用债；
• 推荐产品：丰泽B、同丰B、信诚双盈A等。

投资策略

• 进取份额：短期机会不大，建议谨慎；
• 稳健份额：固定存续封闭型稳健份额投资价值较高，推荐组合为汇利A、浦银增A、增利A；
• 风险偏好较低的投资者可选择稳健份额，如汇利A、浦银增A、增利A。

附表概览

表1：各类分级基金净值、价格和折溢价率变动

• 各类基金的净值与价格涨跌幅、溢价率变动及成交金额变化。

表2：永续型进取份额重要指标

• 包括净值杠杆、价格β、溢价率、利差等，用于评估进取份额投资价值。

表3：永续型稳健份额收益分析

• 包括约定收益率、年化收益率、利差、剩余期限等，用于评估稳健份额投资价值。

表4：固定存续进取份额属性分析

• 包括净值杠杆、综合杠杆、溢价率、剩余年限、盈亏平衡涨幅等，用于分析进取份额表现。

表5：固定存续稳健份额收益概况

• 包括约定收益、调整频率、到期收益率、与同期限AA评级信用债利差等。

表6：新发分级基金概况

• 信诚中证800金融分级，类型为被动指数，份额配比为1:1，稳健份额约定收益为一年定存利率+3.2%，目前约定收益为6.2%，配对转换机制存在。

总结

本报告主要分析股票与债券市场分级基金的交易情况和投资价值，提供给投资者相应的策略建议。整体来看，股票市场震荡，但市场氛围偏暖，投资者可适当提高仓位；债券市场小幅下跌，短期内机会不多，建议保持谨慎。对于不同风险偏好和投资目标的投资者，分别推荐了进取份额和稳健份额的投资组合。