20130916-招商证券-分级基金监测周报_反弹基本到位_股基进取落袋为安_15页_1mb

分级基金监测周报总结（0909-0913）

核心内容概述

本报告为2013年9月9日至9月13日的分级基金市场监测，涵盖了股票与债券市场的主要指数表现、各类分级基金的交易情况、投资价值分析以及投资策略建议。报告指出，市场整体呈现反弹态势，但经济回暖质量存疑，市场利率攀升对估值形成压制。同时，债市持续下跌，可转债有所上涨，分级基金整体面临折溢价波动。

主要观点

股票市场表现

• 上证指数上涨4.50%，深证成指上涨4.92%，沪深300指数上涨5.56%，显示蓝筹股领涨。
• 创业板指下跌2.28%，小盘股表现不佳。
• 股票型进取份额价格平均上涨4.4%，净值平均上涨5.6%。
• 股票型稳健份额价格平均上涨0.6%，永续型稳健份额年化收益率下降3BP至6.39%。

债券市场表现

• 中债总财富指数下跌0.36%，中债国债总指下跌0.64%，显示债市整体下跌。
• 中债信用债总指下跌0.14%，可转债上涨3.62%。
• 债券进取份额净值平均上涨1.23%，价格平均上涨0.23%。
• 债券稳健份额价格平均下跌0.01%，部分产品如鼎利A上涨1.63%。

关键信息

股票型分级基金

进取份额

• 净值涨幅：平均上涨5.6%。
• 价格涨幅：平均上涨4.4%。
• 推荐产品：银华锐进、信诚500B、中小板B。
• 投资策略：反弹基本到位，未来上涨空间有限，投资者可落袋为安。

稳健份额

• 价格涨幅：平均上涨0.56%。
• 年化收益率：永续型稳健份额下降至6.39%。
• 推荐产品：银华金瑞、商品A、中小板A。
• 投资策略：固定存续型稳健份额收益高于同期限AA信用债，推荐商品A和中小板A。

债券型分级基金

进取份额

• 净值涨幅：平均上涨1.23%。
• 价格涨幅：平均上涨0.23%。
• 推荐产品：回报B、增利B、双盈B（看好信用债）；景丰B、浦银增B、转债B级（看好可转债）。
• 投资策略：部分产品折价较大，安全边际较高，如丰泽B、同丰B。

稳健份额

• 价格涨幅：平均下跌0.01%。
• 推荐产品：浦银增A、增利A、多利优先。
• 投资策略：固定存续封闭型稳健份额投资价值较高，风险较低，适合风险偏好低的投资者。

投资建议

股票型分级基金

• 进取份额：适合短期看好股市的投资者，但需注意市场利率攀升可能限制估值提升。
• 稳健份额：适合长期投资者，收益相对稳定，推荐商品A和中小板A。

债券型分级基金

• 进取份额：适合看好信用债或可转债的投资者，推荐回报B、增利B、双盈B。
• 稳健份额：适合风险偏好低、投资期限1-3年的投资者，推荐浦银增A、增利A。

市场展望

• 股票市场：反弹基本到位，未来上涨空间有限。
• 债券市场：受去杠杆、利率市场化及通胀压力影响，中长期走势偏弱，但部分产品折价较大，安全边际较高。

附注信息

• 富国汇利分级基金：已到期，转型为富国汇利回报分级基金，设置两年封闭期，滚动运作。
• 永续型股票型分级基金：溢价率波动较大，投资者可关注净值杠杆与溢价率偏差。
• 固定存续型股票型分级基金：溢价率波动较小，但部分产品出现折价。

数据来源

• 同花顺iFind
• 招商证券基金评价与分析系统

推荐产品列表

投资策略总结

• 进取份额：短期反弹，长期上涨空间有限，建议落袋为安。
• 稳健份额：收益稳定，适合长期持有，推荐固定存续型产品。

图表说明

• 图1-4：展示了各类分级基金的溢价率与折价率走势。
• 图5-10：展示了进取份额与稳健份额的涨跌幅与收益情况。
• 图11-14：展示了股票与债券型分级基金的溢价率变化。

投资注意事项

• 投资者应关注市场利率变动对估值的影响。
• 分级基金具有较高的杠杆，需谨慎评估风险。
• 投资者应结合自身风险偏好与投资期限选择合适的基金产品。