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台湾研究总结

核心内容

本报告聚焦于2013年12月9日台湾股市及产业动态，涵盖市场交易数据、各类股表现、融资融券情况、全球宏观经济与美股速报、以及重点产业和公司分析。同时，报告也提供了投资策略与组合建议，以及未来展望。

主要观点

市场走势

• 台湾股市整体表现偏弱，恐慌指数收于8367.72点，下跌0.09%。
• 电子指数小幅上涨0.07%，金融指数微跌0.47%。
• 外资在12月持续卖超，但投信在OTC市场积极，推动小型股上涨。
• 融资余额增加至1893.32亿，显示市场谨慎乐观，涨势未达终点。

全球经济与美股

• 美国11月非农就业数据优于预期，失业率降至7.0%，带动美股上扬。
• DJIA上涨198点，S&P500和Nasdaq分别上涨1.12%和0.73%。
• 美国12月将公布零售销售和失业救济金人数等重要数据，可能影响市场情绪。

产业与公司动态

1. 適航（2731）

• 11月营收年增11.87%，受惠于日本市场持续畅旺。
• 2014年预计营收将增长7.4%，获利也有所提升。
• 投资建议维持中立，目标价为1019元。

2. 精華光（1565）

• 11月营收创新高，年增18.36%，月增0.5%。
• 预计2013年税后EPS为30.91元，2014年为36.4元。
• 投资建议维持买进，目标价为1019元。

3. 合富（4745）

• 2013年营收年增14.9%，毛利率37.8%，税后净利年增50%。
• 预计2014年营收年增17.3%，税后净利年增17.4%。
• 投资建议维持中立，目标价为6.04元。

4. 千附（8383）

• 2013年营收年增13.3%，毛利率21.3%，税后净利年增15.2%。
• 2014年预计营收年增13.4%，毛利率20.5%，税后净利年增25.5%。
• 投资建议维持追进，目标价28元。

5. 松翰（5471）

• 2013年营收年增10.4%，毛利率42.48%，税后净利年增-3.9%。
• 2014年预计营收年增10.2%，毛利率42.6%，税后净利年增18.4%。
• 投资建议追进，目标价50元。

6. 景硕（2348）

• 11月营收年增3.97%，但4Q13营收预计下滑5%以上。
• 2014年预计营收年增9.4%，税后净利年增17.4%。
• 投资建议维持追进，目标价124元。

7. 台塑匹寶

• 11月营收年增5.7%，受益于产品线维修结束。
• 2014年预计营收年增13.3%，毛利率21.3%，税后净利年增15.2%。
• 投资建议维持追进，目标价28元。

关键信息

• 市场表现：台湾股市整体偏弱，电子指数上涨，金融指数下跌。
• 外资动向：外资持续卖超，但投信在OTC市场积极。
• 产业动态：半导体、电子、航运、能源等产业表现各异，部分公司受益于市场需求增长。
• 公司展望：多家公司2014年营收与获利预期增长，部分公司因产品线调整或市场需求变化，投资建议有所调整。
• 投资策略：关注4Q13淡季不淡现象，以及2014年Apple与三星手机金属机款需求增长带来的机会。

重点公司分析

公司	营收年增	税后净利年增	投资建议	目标价
適航	11.87%	10%	追进	1019元
精華光	18.36%	18.4%	买进	1019元
合富	14.9%	17.4%	中立	6.04元
千附	13.3%	25.5%	追进	28元
松翰	10.4%	18.4%	追进	50元
景硕	5.8%	17.4%	追进	124元

重要数据与展望

• BDI指数：近期大涨，12月收于2145点，涨幅34.1%。
• 投资建议：关注航运、电子、半导体等行业的表现，尤其是受益于4G投资、金属机款需求增长的公司。
• 经济数据：12月将公布零售销售、失业救济金人数、PPI等重要数据，可能影响市场走势。

注意事项

• 12月9日：OECD综合领先指数、日本Q3 GDP、台湾11月海关进出口贸易统计。
• 12月10日：中国11月工业增长、固定资产投资、M2。
• 12月11日：美国EIA原油库存。
• 12月12日：美国11月零售销售、失业救济金人数，欧洲工业生产。

总结

2013年12月9日台湾股市整体表现偏弱，但部分行业和公司表现亮眼。外资卖超，投信在OTC市场积极，推动小型股上涨。电子、半导体、航运等产业受惠于市场需求变化和政策支持，部分公司营收和获利预期增长。投资建议关注4Q13淡季不淡现象，以及2014年Apple与三星手机金属机款需求增长带来的机会。整体市场仍处于谨慎乐观状态，建议投资者关注相关产业动态及公司表现。