20210615-广州期货-棉花周报_利多出尽_郑棉将迎来回调_7页_659kb

一周集萃总结：棉花市场分析

核心内容

本周棉花市场整体呈现震荡上行趋势，但上涨动力减弱，市场对利多逻辑的提前交易使得后续走势承压。郑棉主力合约09合约突破16000元/吨，但能否守住该关口仍存疑。随着天气敏感期接近尾声，以及纺织淡季影响显现，预计棉价将出现回调。

主要观点

• 市场预期：国内工商业库存及美国农业部供需平衡表预期良好，推动棉价震荡上行。
• 技术面：均线黏连，KDJ有拐头趋势，市场情绪偏弱。
• 库存与出口：美国棉花出口签约接近年度预期，中国进口占比显著，但装运率仍较高。
• 国内供需：国内棉纺织行业PMI小幅回落，新增订单不足，纺织利润缩窄。
• 期现市场：期货价格上涨，期现基差缩窄，郑棉仓单减少，市场供应压力有所缓解。
• 价差分析：内外盘价差微缩，反映国际市场对棉花价格的支撑作用减弱。
• 未来展望：预计6月中下旬棉价走势偏弱，或回踩15000元/吨。

关键信息

一、行情回顾

• 郑棉2109主力合约收于16035元/吨，涨幅0.34%。
• 本周棉价重心震荡上行，连续突破多条均线压制。
• 持仓量增加，净空持仓显著上升，市场看空情绪增强。

二、操作分析

三、最新消息

1. 全球供需预测：2021/22年度全球棉花总产2588.1万吨，较上一期调减12.4万吨；消费量2667.9万吨，调增23.1万吨；期末库存1944.3万吨，调减36.8万吨；库存消费比74.90%。
2. 美国出口数据：5.28-6.3日一周，美国净签约出口2020/21年度陆地棉24539吨，较前一周和近4周平均分别减少40%和16%；装运58604吨，较前一周和近4周平均分别减少30%和21%。
3. 中国进口情况：中国累计签约进口2020/21年度美棉118.1万吨，占美棉已签约量的31.29%；累计装运106.9万吨，占美棉总装运量的34.87%。
4. 国内纺织PMI：2021年5月中国棉纺织行业PMI为54.30%，环比下降1.33个百分点，新订单和开机率有所降低，棉花库存增加明显。

四、现/期货市场

• 本周郑棉仓单减少，从5月17日至6月4日减少458张，截至6月11日为18225张。
• 期现基差继续缩窄，反映现货市场与期货市场价格趋近。

五、价差分析

• ICE美棉与国内棉花价格双双上涨，内外价差微缩。

六、下游情况

• 三大纱线价格指数震荡偏强，OEC10S微涨50元/吨，C32S上涨55元/吨至25220元/吨，JC40S上涨60元/吨。
• 纺织利润微微缩窄，市场景气度有所回落。

其他信息

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• 研究中心简介：广州期货研究中心覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，提供多种研究报告及定制化服务。
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