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离岛免税“邮寄送达”业务收寄量逐月攀升，总量已超过7.5万件

核心内容概述

2021年4月6日至11日，休闲服务行业周观点指出，尽管上证综指下跌0.97%，但申万休闲服务指数上涨9.82%，跑赢大盘10.47个百分点，位列申万28个一级子行业涨幅前三。行业整体呈现复苏态势，但短期仍需警惕国内疫情复发风险。海南离岛免税“邮寄送达”业务收寄量持续增长，3月份单月收寄量达53679件，较新政首月增长三倍，总量已超过7.5万件，成为提升离岛免税购物体验的重要支撑。

主要观点

1. 行业走势

• 上周（4月6日-4月9日）：休闲服务指数下跌6.27%，跑输上证综指5.31个百分点，排在申万28个一级行业指数跌幅第28位。
• 年初至今：休闲服务指数上涨9.82%，跑赢上证综指10.47个百分点，排在涨幅第3位。

2. 子板块表现

• 餐饮上涨2.57%
• 酒店上涨3.09%
• 旅游综合下跌8.83%
• 景点上涨1.13%
• 教育服务下跌1.73%

3. 业务增长亮点

• 海南离岛免税“邮寄送达”业务收寄量逐月攀升，总量已超过7.5万件。
• 3月份单月收寄量达53679件，较新政实施首月翻了两番。
• 该服务显著提升了离岛免税购物体验。

4. 行业复苏与政策影响

• 疫情促使行业重新洗牌，同时推动旅游需求转向国内市场。
• 酒店、景区、旅行社等弹性较大的板块龙头值得关注。
• 教育行业在政策引导下逐步恢复，重点支持在线培训机构和职教龙头。

关键信息

旅游行业

• 离岛免税：海南离岛免税购物“邮寄送达”业务持续增长，成为行业复苏的重要支撑。
• 消博会：首届海南消博会将于5月7-10日在海口举办，进入品牌备展阶段，但具体管理细则尚未出台。
• “互联网+旅游”：全国“互联网+旅游”发展论坛在郑州举办，强调数字化转型对旅游业高质量发展的重要性。
• 广东文旅项目：2021年广东将建设59个重点文旅项目，投资逾4145亿元，其中滨海文旅项目占45.8%，康养、大健康等项目也占一定比重。

教育行业

• 幼小衔接政策：教育部发布《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》，要求科学安排课程内容，减缓教学进度，建立幼小衔接实验区。
• 假期补课限制：义务教育学校不得占用节假日、休息日及寒暑假组织学生集体补课，保护学生休息时间。
• 在线教育：建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构和职教龙头。

投资建议

旅游板块

• 关注受益于旅游和商务出行恢复的酒店龙头。
• 关注受益于旅游活动恢复的景区龙头。
• 关注积极转变发展模式并与免税合作的头部旅行社。
• 关注受益于消费回流和免税新政的免税板块。

教育板块

• 关注在线培训机构和职教龙头，尤其是具备优质资源和成本控制能力的企业。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性高，面临复杂的风险应对挑战。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能影响行业经营收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购增加，可能带来团队融合和业务整合的不确定性。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

重要公告

• 华天酒店：4月8日，湖南省国资委将32.48%股权无偿划转至兴湘集团，控股股东变更为兴湘集团。
• 黄山旅游：4月9日，拟对云际置业增资1.45亿元，持股比例降至48.99%。
• 西安饮食：4月10日，一季度预计净利润亏损约4500万至3750万元。
• 凯文教育：4月7日，聘任裴蕾、李婧为副总经理。
• 紫光学大：4月8日，控股股东变更为天津安特、椰林湾和晋丰文化，实际控制人变更为金鑫先生。
• 东方时尚：4月10日，2020年净利润1.61亿元，同比下降34.07%。

附录

• 分析师：陈雯
• 执业证书编号：S0270519060001
• 联系方式：电话18665372087，邮箱chenwen@wlzq.com.cn
• 研究助理：王鹏、李滢
• 联系方式：王鹏15919158497，李滢15521202580，邮箱wangpeng1@wlzq.com.cn、liying1@wlzq.com.cn

机构信息

• 万联证券股份有限公司
  • 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
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