20180826-光大证券-电子行业周报_关注5G稳步推进中带来创新机会；激光行业仍是高确定性的成长领域_17页_1mb

报告摘要

电子行业周报总结（20180826）

核心内容概述

本周电子行业整体表现稳健，申万电子行业指数上涨1.17%，在28个行业中涨幅排名第13。5G技术推进、激光行业增长、半导体景气度持续、消费电子创新及面板价格稳中有升是本周的主要关注点。

主要观点与关键信息

1. 5G技术与政策进展

中国信通院发布5G技术研究试验第三阶段第二批规范，聚焦于5G独立组网（SA）测试。
5G频谱资源的最终许可方案计划于2018年9月发布，采用指派制度而非拍卖模式。
5G建设推进速度超预期，成为高确定性的投资方向，对通信、电子、汽车、终端等领域产生积极影响。
5G将推动基站、终端、车联网等领域的创新升级，建议关注相关子行业。

2. 基础元件：电感的定制化优势

电感具有定制化特点，相较于电容和电阻，其应用场景更聚焦于射频、无线充电等。
电感企业需具备设计能力，具备较强的议价能力，因此具有较高的利润率。
建议关注三环集团、顺络电子、风华高科等具备定制化优势的电感企业。

3. 激光行业：高增长与国产替代

锐科激光2018年上半年实现营收7.51亿元，同比增长69.45%；净利润2.58亿元，同比增长83.07%。
激光行业在多个领域（如手机制造、汽车、半导体）应用广泛，且国产替代进程加快。
大族激光作为国内激光设备龙头，上半年中高功率领域增速保持30%以上，未来在动力电池、OLED、5G手机等领域有较大增长空间。
建议关注大族激光、锐科激光、华工科技等激光行业龙头。

4. 半导体行业：景气度持续，设备投资全球领先

2019年中国大陆半导体设备投资支出将首次居全球第一位，达173.2亿美元，同比增长46.7%。
2018年上半年全球半导体前十五大企业营收同比增长24%，其中存储芯片厂商（如SK海力士、美光等）表现尤为突出。
8英寸晶圆代工产能持续紧张，预计满载至年底，主要受益于车用电子、物联网等新兴需求。
建议关注北方华创、兆易创新、圣邦股份、扬杰科技等半导体细分领域龙头。

5. 消费电子：苹果新机带动产业链热度

三季度消费电子板块关注苹果新机行情，预计新机销售将好于市场预期。
苹果采用OLED先发、LCD后发策略，带动光学创新和相关零组件需求。
5G手机工艺（如LCP、FPC、SIP等）将提升激光加工需求，推动消费电子创新。
建议关注三环集团、信维通信、欧菲科技、大族激光、京东方A、深天马A、立讯精密等消费电子相关企业。

6. 面板行业：价格稳中有升

8月面板价格整体稳中有升，尤其是大尺寸面板（如32寸、40寸、50寸）价格反弹。
第三季度大尺寸面板成本降幅缩小至1%~1.5%，主要因上游零部件供应紧张。
建议关注京东方A、深天马A、TCL集团（华星光电）等面板相关企业。

建议关注的标的

5G相关：三环集团、信维通信、东山精密
激光行业：大族激光、锐科激光、华工科技
半导体行业：北方华创、兆易创新、圣邦股份、扬杰科技、华虹半导体、中芯国际
消费电子：三环集团、信维通信、欧菲科技、大族激光、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技
面板行业：京东方A、深天马A、TCL集团（华星光电）

风险提示

中美贸易摩擦恶化
半导体景气度下降
被动元件价格下降
5G推进不及预期

数据与图表说明

电子行业指数表现：申万电子行业指数上涨1.17%，跑赢上证综指和沪深300指数。
全球半导体设备投资预测：2019年全球半导体设备投资预计为675.8亿美元，中国大陆首次居全球首位。
8英寸晶圆代工产能：满载至年底，订单能见度至2020年上半年。
面板价格：8月电视面板价格稳中有升，IT面板多数持平或小幅上涨。

附：分析师与联系方式

分析师：
- 杨明辉：0755-23945524 / yangmh@ebscn.com
- 黄浩阳：021-22167203 / huanghaoyang@ebscn.com
联系人：
- 耿正：021-22169078 / gengzheng@ebscn.com
- 王经纬：0755-23945524 / wangjingwei@ebscn.com
其他信息：
- 行业与上证指数对比图（见图表）
- 相关研报：
  - 复盘日本京瓷，展望三环集团——电子陶瓷行业对比研究（2018-08-09）
  - 贸易摩擦造成短期情绪扰动，从产业面继续看好基础元件、激光、半导体、消费电子创新——电子行业周报（20180804）
  - 国家政策加快推进科技产业发展，聚集电子上游产业转移，关注中游模组的创新——电子行业周报（20180812）

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