通信行业2018年中投资策略报告_5G进入冲刺阶段_云计算_数据中心产业确定性强_34页_3mb

通信行业2018年中投资策略总结

核心内容

2018年中，通信行业迎来重要转折点，5G进入冲刺阶段，云计算与数据中心产业持续高增长，光模块与交换机市场需求旺盛。报告指出，随着5G标准冻结，全球5G商用进程加速，云计算市场增速迅猛，数据中心成为推动行业发展的核心驱动力，光模块市场进入爆发期，400G产品即将商用。同时，行业面临一定的风险，包括5G、云计算及数据中心发展不及预期。

主要观点

5G进入冲刺阶段

• 5G SA 标准冻结：2018年6月14日，3GPP冻结了5G独立组网（SA）标准，标志着5G产业全面冲刺。
• 5G商用进程加快：全球已有62个国家、134个运营商投资5G技术，48个运营商已明确商用时间表，预计2018-2020年陆续商用。
• 中国5G领先：中国通信企业在5G标准提案中占四成，华为主导的极化码方案被选为5G核心技术。国内企业具备独立组网关键技术优势，且在产业链中已开始引领行业。
• 5G应用前景广阔：5G将带来万物互联，推动工业制造、医疗、家居、出行等领域的发展，预计2020年5G直接产出达4840亿元，2030年达6.3万亿元。

云计算高景气，市场持续增长

• 全球云计算增速迅猛：2017年全球公有云收入达1324亿美元，同比增长28.6%；中国公有云收入达40.1亿美元，同比增长56.7%。
• 中国云计算潜力巨大：预计到2021年，中国云计算IT支出占比将超过50%，公有云市场规模有望达170.7亿美元，复合增速达43.2%。
• SaaS与IaaS结构差异：全球SaaS占比达68.35%，而中国IaaS占主导，2017年收入达24.5亿美元，占公有云收入的61%。
• 中国云厂商快速崛起：阿里云、腾讯云、金山云等企业表现强劲，阿里云收入连续12个季度同比翻番，腾讯云在2017年增长迅速，金山云在多个行业展现专业优势。

数据中心蓬勃发展，行业快速增长

• 数据流量激增：据Cisco预测，到2021年全球数据中心IP流量将翻3倍以上，超过20ZB。
• 数据中心建设需求旺盛：2017年Q4全球云服务商资本开支达220亿美元，2018年Q1进一步增长至270亿美元，主要用于新建和扩建数据中心。
• 国内数据中心布局：国内数据中心主要集中在一线城市，但随着需求增长，周边城市潜力逐渐显现。阿里、腾讯等企业已在张北、重庆、贵州等地布局数据中心。

光模块与交换机市场持续高增长

• 光模块需求爆发：2017年数据中心光模块市场收入达29亿美元，同比增长26.7%，其中100G光模块贡献六成收入，预计2022年400G将实现大规模应用。
• 交换机市场增长快：2018年Q1全球交换机市场收入同比增长10.9%，中国数据中心交换机收入同比增长45.16%，增速远超全球平均水平。
• 100G成为主流，400G蓄势待发：QSFP28成为主流光模块方案，预计2022年400G将占据市场重要份额。

关键信息

• 5G标准冻结：标志着5G商用接近，全球运营商加快布局。
• 中国5G优势明显：在标准提案、技术应用、产业链布局方面领先。
• 云计算增长迅猛：中国公有云市场增速高于全球平均水平，传统企业上云需求增强。
• 数据中心需求旺盛：数据流量爆发推动数据中心建设，国内一线城市资源逐渐稀缺。
• 光模块与交换机市场：100G光模块成为主流，400G将逐步商用，市场需求持续增长。

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风险提示

• 5G发展不及预期：可能影响5G相关产业链的业绩表现。
• 云计算发展不及预期：企业上云进程可能放缓，影响云厂商增长。
• 数据中心建设不及预期：数据流量增长不及预期，可能影响数据中心需求。

图表与数据

• 通信指数下跌26.66%，沪深300下跌12.90%，通信板块表现较差。
• 2018年Q1通信行业总收入达2144.7亿元，同比增长14.2%，净利润同比增长49.3%。
• 5G SA标准冻结，标志着5G商用进入最后阶段。
• 全球数据中心IP流量预计2021年将达20.6ZB，中国流量占比将超过亚太地区一半。
• 100G光模块市场收入持续增长，QSFP28成为主流产品。
• 400G光模块预计2022年将实现大规模应用，成为下一个增长点。