20210507-大有期货-有色研究周报_市场多头氛围浓厚_多数金属价格屡创新高_22页_1mb

有色金属市场周报总结（20210503-20210507）

核心内容概述

本周，有色金属市场整体呈现多头氛围，多数金属价格创年内新高。LME铜价刷新自1975年上市以来的新高，显示出市场对全球流动性宽松的预期。同时，国内期货市场也跟随上涨趋势，部分品种如铜、铝、镍、不锈钢等价格表现强劲。然而，不同品种的走势和基本面存在差异，部分品种如锌价表现相对疲软。

主要观点与关键信息

1. 价格表现

2. 现货情况

• 铜：长江有色铜价为74280元/吨，周涨幅2.98%，月涨幅13.82%；基差为-620元/吨，周变动-270元/吨，月变动-280元/吨。
• 铝：长江有色铝价为19680元/吨，周涨幅6.15%，月涨幅14.69%；基差为-175元/吨，周变动-110元/吨，月变动-180元/吨。
• 铅：长江有色铅价为15700元/吨，周涨幅1.29%，月涨幅1.62%；基差为-55元/吨，周变动-85元/吨，月变动-120元/吨。
• 锌：长江有色锌价为22750元/吨，周涨幅0.00%，月涨幅2.94%；基差为335元/吨，周变动-180元/吨，月变动-205元/吨。
• 镍：长江有色镍价为133250元/吨，周涨幅5.38%，月涨幅8.91%；基差为-420元/吨，周变动-310元/吨，月变动-2120元/吨。
• 不锈钢：太钢不锈钢价格为16000元/吨，周涨幅0.95%，月涨幅0.31%；基差为1020元/吨，周变动-310元/吨，月变动-515元/吨。

3. 库存情况

• LME全球总库存：铜、铝、铅、锌、镍、锡库存均有所下降，其中铜库存下降幅度最大（-13.98%）。
• 上期所库存：铜、铝、铅、锌、镍、不锈钢库存整体呈现下降趋势，其中镍库存下降幅度最大（-25.62%）。

4. 品种细分分析

• 铜：受海外经济复苏及低利率政策影响，铜价持续上涨，但国内需求疲软，需关注下游接受度及终端订单。
• 铝：中澳战略经济对话暂停引发对铝原料进口的担忧，叠加印度疫情，铝价上涨。预计短期内铝价仍偏强运行。
• 铅：再生铅成本支撑坚挺，价格波动较小，但基本面仍偏弱。
• 锌：取消出口退税政策未影响镀锌出口订单，国内锌锭库存维持去库趋势，短期有望高位震荡偏强。
• 镍及不锈钢：镍价受美元指数走弱和铜、铝上涨刺激，但现货成交放缓，中长期逻辑因青山高冰镍项目有所转变，短期建议观望。不锈钢产量创新高，去库节奏良好，但出口退税取消可能带来价格压力。

5. 套利与比价

• 期现价差：多数品种期现价差为负，表明期货价格高于现货价格。
• 跨品种比价：铜铝比价、铜锌比价、铜铅比价等均有所波动，需关注市场供需变化及宏观因素影响。
• 跨期价差：连三-连续价差显示市场对近期价格的预期，多数品种呈现正价差，表明市场对近期价格的支撑较强。

总结

本周有色金属市场整体表现强劲，多数金属价格创年内新高，主要受海外经济复苏及低利率政策影响。LME铜价刷新历史高点，显示出市场对全球流动性宽松的预期。国内期货市场也跟随上涨趋势，但不同品种的走势和基本面存在差异。铜、铝、镍、不锈钢等品种表现偏强，锌价则相对疲软。投资者需关注各品种的供需变化、宏观政策及市场情绪，合理布局多单，同时注意风险管理。