20210725-华安期货-棉花周报_市场多头氛围浓厚_棉价突破前期高点_10页_1mb

棉花周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现先跌后涨的走势，市场多头氛围浓厚，棉价突破前期高点。国际与国内棉花市场均受到政策、需求及宏观经济因素的影响，价格维持震荡偏强格局。

主要观点

国际市场（ICE棉花）

• 价格波动：受国际原油暴跌及Delta变种病毒影响，ICE棉周一暴跌3.45%，但随后迅速企稳反弹，高位运行。
• 基本面支撑：美棉生产报告指出结絮率低于五年均值，但优良率较高。出口报告显示美洲皮马棉与陆地棉出口情况改善，支撑棉价。
• 宏观因素：美元贬值趋势加强，美联储加息偏鸽，利好美棉出口。
• 持仓变化：CFTC非商业净多头持仓增加，显示市场对棉花的乐观预期。
• 预测：预计下周ICE棉将维持震荡偏强走势，投资者需关注疫情防控及宏观政策。

国内市场（郑棉）

• 价格走势：郑棉主力09合约价格先抑后扬，突破17000元/吨，收盘价17180元/吨。
• 政策影响：滑准税配额下发，缓解保税区库存压力，市场供应增加。
• 抛储表现：抛储市场成交火热，成交均价突破17000元/吨。
• 基差变化：现货价格与期货价格基差扩大，预计短期内基差将继续扩大。
• 预测：郑棉主力仍将维持震荡偏强走势，投资者可逢低轻仓入场，谨防追高风险。

关键信息

现货市场情况

• 国内3128B级棉花现货价与到厂价小幅上涨。
• 抛储市场成交火爆，截至7月23日，储备棉累积成交14.3万吨，成交率100%，均价首度突破17000元/吨。
• 滑准税配额下发，但议价空间较小，市场仍以美金、自带1%或滑准税报价为主。

期货市场情况

• 郑棉09合约价格突破17000元/吨，持仓增加，显示市场活跃。
• 仓单及预报总量15324张，仓单注册数量减少，说明现货企业接货意愿增强。
• 技术面上，09合约在均线上方运行，周线多头形态良好，中期偏强运行。

下游纱线市场

• 纯棉纱市场行情稳定，原料库存可维持一个月左右。
• 纺纱利润可观，但棉纱价格向坯布端传导不畅，织厂利润空间压缩，多维持保本。
• 河南暴雨导致部分纺企停工，交货延期，棉纱市场资源略显紧张。
• 预计短期内纱线价格易涨难跌。

终端产品消费

• 2021年6月中国进口棉纱线16万吨，环比减少5.9%，同比增加6.7%。
• 2021年1-6月累计进口棉纱线113万吨，同比增加31%。
• 2021年6月进口棉花17万吨，同比增加89%。
• 受东南亚封锁政策影响，订单回流国内，预计短期内对我国棉纺出口企业有利。

下周关注重点

1. 美联储利率决议
2. 美联储FOMC货币政策声明

生长情况

• 截至6月底，全国植棉面积4345.59万亩，同比减少5.47%，预计单产略增，总产量约572.18万吨，同比减少3.41%。
• 现蕾率97.25%，同比低0.28个百分点；长势较好占比19.36%，同比低28.44个百分点。

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