20170731-招商证券-电子行业策略观点_海内外超预期中报继续推动电子白马行情_31页_1mb
报告摘要
电子行业策略报告总结（2017年07月31日）
核心内容概述
本报告聚焦于2017年7月电子行业的发展动态，重点分析消费电子、安防、涨价和周期、半导体等板块的表现及未来展望，同时回顾相关科技新闻、行业数据及上市公司公告。
主要观点
1. 电子行业整体表现
- 电子板块在2017年7月31日当周上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.4个百分点。
- 2017年初至今，电子板块涨幅为3.67%，跑输沪深300指数8.77个百分点。
- 行业整体景气度上升，海外龙头公司如INTEL、三星、AMD等中报表现超预期，显示电子行业周期向上的趋势。
2. 消费电子板块
- 重点推荐公司：立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、欧菲光、德赛电池、环旭电子、顺络电子、安洁科技等。
- 驱动因素：苹果新机发布、国产机三季度推新、三星推动、供应链升级等。
- 预期：三四季度业绩有望进一步提升，尤其受益于苹果OLED屏幕普及与智能硬件增长。
3. 安防板块
- 重点推荐公司：海康威视、大华股份。
- 大华股份表现：2017年H1营收、营业利润、净利润均超市场预期，Q2单季净利增长41%。
- 驱动因素：解决方案转型、精细化管理、国内业务增长、政府订单释放。
- 展望：行业景气度持续提升，公司现金流问题逐步改善，长期看好其千亿市值潜力。
4. 涨价和周期板块
- 重点推荐：LED（三安光电）、覆铜板（生益科技）。
- 涨价逻辑：7月以来，上游材料如玻璃纤维、铜价上涨，带动下游行业需求。
- 未来预期：行业景气度和价格有望在三四季度持续，叠加iPhone8、电动车等需求增长。
5. 半导体板块
- 重点推荐公司：三安光电、环旭电子、兴森科技。
- 行业趋势：半导体和LED行业高景气度持续，预计两年以上。
- 市场动态：NVIDIA、Google等客户推动CoWoS封测产能需求，台积电启动扩产。
- 风险提示：苹果新品销售不及预期、竞争加剧、政治及汇率风险。
关键信息
行业数据
| 指标 | 价值（亿元） | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数（只） | 212 | 6.5 |
| 总市值（亿元） | 26488 | 5.0 |
| 流通市值（亿元） | 17785 | 4.3 |
电子子板块涨跌幅
- 集成电路：-5.36%
- 分立器件：-3.01%
- 半导体材料：-5.43%
- 印制电路板：-3.38%
- 被动元件：-1.14%
- 显示器件III：-3.83%
- LED：-2.85%
- 光学元件：2.63%
- 其他电子：0.79%
- 电子系统组装：-4.73%
- 电子零部件制造：-3.00%
全球指数与原材料价格
| 指数/价格 | 指数 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 沪深300 | 3721.9 | -0.7% |
| 上证综指 | 3253.2 | 0.3% |
| 中小板指 | 6995.6 | 0.9% |
| 创业板指 | 1734.1 | 2.7% |
| 道琼斯 | 21796.6 | 0.9% |
| SOX | 1097.3 | -1.7% |
| 纳斯达克 | 6382.2 | -0.1% |
| LME铝 | 1934.0 | 0.9% |
| LME铜 | 6320.0 | 5.4% |
| LME镍 | 10145.0 | 6.2% |
| LME锡 | 20700.0 | 2.4% |
| LME锌 | 2795.5 | 1.5% |
| DCE塑料 | 9475.0 | -1.9% |
| 人民币汇率 | -0.06% |
重要行业数据
- 全球半导体购并案金额：图示显示2017年购并案金额显著增长。
- 苹果iPad销售增长率：图示显示iPad销售增长率在2017年各季度持续增长。
- 全球智能手机及平板电脑活跃使用数：图示显示市场持续增长。
- 半导体砂晶圆出货面积：图示显示出货面积持续增长，预计未来趋势良好。
- 全球DRAM和NAND存储器平均售价季度增幅：图示显示价格在季度间保持稳定增长。
上市公司公告重点
业绩快报与预增公告
- 大华股份：H1营收74.6亿，净利9.8亿，同比增长38.5%。
- 国星光电：H1营收15.97亿，净利1.54亿。
- 士兰微：预计净利增长210%-260%。
- 大族激光：H1营收55.36亿，净利9.14亿。
- 环旭电子：H1营收128.92亿，净利5.56亿。
- 横店东磁：H1营收27.38亿，净利2.22亿。
股东行为与公司动态
- 控股股东增持：如沃尔核材的周和平增持公司股票。
- 股份质押与解除质押：多个公司涉及股东质押行为，如凯乐科技、雷曼股份、露笑科技等。
- 政府补贴：如奥拓电子、华灿光电获得政府补贴，增强公司盈利能力。
- 公司并购与投资：如洲明科技收购爱加照明，锦富技术合作研发60GHz高速无线传输技术。
- 子公司中标项目：如大华股份中标莎车县平安城市建设项目。
行业趋势与展望
- 消费电子：苹果、三星及国产新机发布将推动业绩增长。
- 安防：行业景气度有望持续提升，海康与大华将受益于政府订单和解决方案优化。
- 涨价与周期：LED和覆铜板板块受益于原材料涨价，业绩有望超预期。
- 半导体：受益于AI、物联网等新兴应用，市场空间巨大，长期投资机会显著。
风险提示
- 苹果新品发布及销售不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 政治及汇率风险。
行业会议与上市日历
- 表1列出了未来一月海内外上市公司大事及行业会议日历，包括多只股票的中报发布及行业会议安排。
总结
2017年7月，电子行业整体表现优于大盘，主要得益于消费电子、安防及涨价板块的业绩超预期。未来行业景气度有望持续，尤其是受益于苹果、三星等公司新品发布及国内产业升级。半导体行业因AI、物联网等新兴应用需求增长，亦有显著发展潜力。同时，市场需关注相关公司的中报表现及政策变动，以把握投资机会。
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