20170731-招商证券-电子行业策略观点：海内外超预期中报继续推动电子白马行情_32页_1mb

电子行业策略报告总结（2017年7月31日）

核心内容

电子行业整体表现积极，板块上涨0.7%，跑赢沪深300指数1.4个百分点。行业周期向上，消费电子、安防、涨价板块和半导体四大方向表现突出，其中消费电子板块受益于苹果新机发布和国产机三季度推新，业绩预期良好；安防板块大华股份中报超预期，显示长期经营拐点；涨价板块LED和覆铜板因需求增长和成本上升，表现强劲；半导体板块受益于AI和5G等新兴技术，市场关注度持续提升。

主要观点

• 消费电子：苹果和三星的业务带动下，相关供应链公司如立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、蓝思科技等，预计三季度业绩将超预期。苹果投资LG建设OLED产线，进一步推动相关供应链成长。
• 安防：大华股份中报业绩大超预期，营收和净利分别同比增长52%和41%，毛利率提升表明公司战略转型成效显著，预计下半年行业景气度继续提升。
• 涨价和周期：LED和覆铜板板块因需求增长和成本上升，迎来旺季涨价行情。建滔、生益科技等公司表现突出，建议持续关注。
• 半导体：半导体行业高景气度持续，建议关注中报超预期的标的及主题投资机会，如人工智能、5G、物联网等。

关键信息

行业数据

• 股票家数：212家，占比6.5%
• 总市值：26488亿元，占比5.0%
• 流通市值：17785亿元，占比4.3%

行业指数表现

• 绝对表现：1.3%（1个月）、12.0%（6个月）、12.7%（12个月）
• 相对表现：-3.4%（1个月）、0.5%（6个月）、-0.3%（12个月）

重要公司业绩

• 大华股份：2017H1净利9.8亿，同比增长38.5%，Q2单季净利6.9亿，同比增长41%
• 三安光电：上半年超预期，全年预计增长40%，明后年有望继续增长30%-40%
• 生益科技：预计盈利达到12亿左右，当前被低估，建议继续关注

上市公司重要公告

• 大华股份：中标莎车县平安城市建设项目，特许经营期内政府付费总额达43.1亿元
• *ST中安：为全资子公司提供5亿元担保
• 康得新：股票波动原因说明，业绩符合预期，经营正常
• 华测检测：发布2017年半年度业绩快报，净利3,443万元
• 中颖电子：2016年年度权益分派，每10股派3.50元现金红利

股票质押与融资

• 沃尔核材：控股股东周和平增持3.02%股份，金额达2.5亿元
• 和晶科技：控股股东股份质押7.23%，用于个人融资
• 凯乐科技：控股股东股份质押0.92%，用于融资
• 露笑科技：控股股东部分股份质押和解除质押，比例分别为4.68%和6.13%

科技新闻回顾

• 智能手机：Essential Phone准备8月出货，Reliance JioPhone计划9月发售，三星Galaxy Note8预计8月23日发布
• 电视及面板：LGD加速OLED量产，MicroLED量产技术取得进展，夏普与鸿海合作在美国设厂
• 可穿戴设备/AR VR：微软HoloLens加入AI芯片，Google与LGD合作开发新一代IT装置零组件
• IC/芯片：台积电CoWoS产能紧张，三星晶圆代工业务市占率目标提升，联发科调整晶圆代工策略

行业数据与趋势

• 全球半导体购并案：金额持续增长，显示行业整合趋势
• AI市场规模预测：预计到2025年达到180亿美元
• 硅晶圆出货面积：2017年第二季度达30亿平方英寸，连续5季度增长

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期
• 竞争加剧
• 政治及汇率风险

建议关注标的

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、蓝思科技、信维通信、德赛电池、顺络电子、安洁科技
• 安防：海康威视、大华股份
• 涨价板块：LED龙头三安光电、覆铜板龙头生益科技
• 半导体：三安光电、兴森科技、环旭电子

行业会议与重要事件

• 行业沙龙：预计三四季度景气度和价格无问题
• 重要事件：苹果投资LG建设OLED产线，鸿海投资美国100亿美元，LGD加速OLED量产，SK海力士业绩创新高

市场表现

• 上周电子板块：上涨0.7%，跑赢沪深300指数
• 子板块表现：光学元件上涨2.63%，其他电子上涨0.79%，而集成电路下跌5.36%，电子系统组装下跌4.73%

未来展望

• 消费电子、安防、涨价和半导体四大板块将持续受益于行业周期和技术创新
• 建议投资者关注中报超预期的标的及主题投资机会，如人工智能、5G和物联网