20170724-招商证券-电子行业策略观点_电子旺季周期与成长力量共推白马上行_29页_3mb_3mb

电子行业策略分析总结

核心内容

• 行业周期与成长共振：电子行业进入新的上升周期，叠加苹果产业链的创新周期，推动电子白马股持续上涨。公司如生益科技、三安光电等因涨价和成长逻辑受到市场关注。
• 消费电子旺季：苹果产业链及国产机产业链在三、四季度进入旺季，预计业绩将显著提升。公司如立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、蓝思科技等表现优异。
• 安防板块受益AI：国务院发布《新一代人工智能发展规划》，推动安防行业向AI转型。海康威视和大华股份因视频监控AI应用，成为最大受益者。
• 半导体与LED行业景气度高：半导体和LED行业上半年业绩持续向好，预计下半年将继续受益于涨价和行业整合。重点推荐三安光电、兴森科技、华天科技、环旭电子等。
• 市场表现：电子板块上周下跌0.3%，跑输沪深300指数1.4个百分点。部分子行业如光学组件、电子零部件制造表现较好，而集成电路、分立器件表现不佳。

主要观点

• 行业周期与成长逻辑并存：电子行业进入上涨周期，叠加苹果创新周期，推动行业整体表现。生益科技因成本低、盈利预期好，成为重点推荐标的。
• 苹果产业链持续受益：苹果新品发布周期推动相关产业链业绩增长，预计iPhone8及后续产品将带动产业链持续走强。
• AI在安防领域快速渗透：AI技术在安防行业应用广泛，视频监控成为主要应用场景，推动行业升级。
• 半导体行业高景气度持续：半导体和LED行业高景气度持续，建议关注中报超预期及次新股机会。
• 市场情绪与估值：当前电子行业估值较低，具有性价比，建议投资者持续关注。

关键信息

• 行业数据：
  • 上证指数：3222
  • 电子板块市值：26488亿元
  • 流通市值：17785亿元
• 行业表现：
  • 股票家数：212只
  • 占比：6.5%
• 市场动态：
  • 7月22日，建滔通知可能涨价，验证行业上涨趋势。
  • 海康威视中报显示营收增长31%，净利润增长26.2%。
  • 高通因苹果停付专利费，净利年减40%，影响其业绩预期。
• 技术发展：
  • NVIDIA考虑采用MCM模式设计GPU，可能改变行业通用设计。
  • 三星加快6纳米制程投产，争取苹果订单。
• 市场事件：
  • 东芝与力晶、力积专利纠纷，获得1亿元赔偿。
  • Leap Motion完成5000万美元融资，加速手势追踪技术开发。

重点推荐公司

• 消费电子：立讯精密、大族激光、长盈精密、歌尔股份、德赛电池、蓝思科技、信维通信、欧菲光、顺络电子等。
• 安防：海康威视、大华股份。
• 涨价板块：生益科技、三安光电。
• 半导体：三安光电、兴森科技、华天科技、环旭电子。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期。
• 竞争加剧。
• 政治及汇率风险。

行业数据与事件

• 重要行业数据：包括全球IT支出预估、半导体设备销售额等，显示行业持续增长。
• 公司公告：包括业绩预告、投资进展、政府补助等，反映行业动态和公司发展情况。

结论

电子行业在周期与成长逻辑的推动下，整体表现积极，重点关注消费电子、安防、涨价板块及半导体行业。当前估值较低，建议持续关注优质标的，把握行业上涨趋势。