20240415-国泰期货-镍_消息与宏观共振_现实基本面仍有拖累_不锈钢_多空博弈_区间震荡_3页_591kb
报告摘要
镍与不锈钢市场总结（2024年04月15日）
一、核心内容概述
本报告分析了2024年4月15日镍及不锈钢市场的基本面、宏观环境及趋势强度，旨在为专业投资者提供市场判断和操作建议。整体来看，镍市场受到原料供应增加及外部政策扰动的影响，短期走势偏弱；不锈钢市场则因供需关系及估值偏低，呈现区间震荡态势。
二、基本面跟踪
镍期货与不锈钢期货
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 沪镍主力（收盘价） | 138,250 | -1,360 | 4,800 | 8,740 | 610 | 12,500 |
| 不锈钢主力（收盘价） | 13,795 | -40 | 330 | 345 | 155 | 165 |
电解镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1#进口镍 | 137,200 | -2,000 | 3,650 | 7,950 | 500 | 11,750 |
| 俄镍升贴水 | -300 | 0 | 0 | 0 | 0 | -200 |
| 镍豆升贴水 | -1,500 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 近月合约对连一价差 | -450 | -240 | 530 | -90 | -540 | -600 |
| 买近月抛连一合约成本 | 218 | 26 | -56 | 18 | 52 | 62 |
| 高镍生铁（江苏） | 930 | 0 | 0 | -6 | -29 | 5 |
| 镍板-高镍铁价差 | 442 | -20 | 37 | 85 | 34 | 113 |
| 镍板进口利润 | -9,488 | 1,221 | -2,701 | -2,314 | -304 | -2,501 |
| 红土镍矿（菲律宾CIF） | 45 | 0 | 0 | -1 | -1 | 4 |
不锈钢相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾） | 13,800 | -50 | 300 | 250 | -175 | 0 |
| 304/2B卷-切边（太钢/张浦） | 14,200 | 0 | 50 | 0 | -450 | -50 |
| 304/No.1卷（无锡） | 13,150 | -25 | 300 | 300 | -200 | 0 |
| 304/2B-SS | 405 | 40 | -280 | -345 | -605 | -215 |
| NI/SS | 6.68 | -0.05 | 0.07 | 0.26 | -0.05 | 0.53 |
| 高碳铬铁（FeCr55 内蒙） | 8,700 | 0 | -100 | -200 | 100 | 100 |
硫酸镍相关数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 电池级硫酸镍 | 30,350 | -50 | -250 | -400 | 1,000 | 3,950 |
| 硫酸镍溢价 | 166 | 390 | -1,053 | -2,149 | 890 | 1,365 |
三、宏观及行业新闻
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LME注册产能扩大
- 广西华友新材料有限公司的“HUAYOUgx”牌电解镍获得LME品牌注册，注册产能为3万吨，总计6.66万吨。
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英美对俄金属实施交易限制
- 美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施交易限制，禁止LME和CME接受4月13日或之后生产的俄罗斯金属。此举虽对市场情绪造成短期扰动，但实际交仓供应不宜高估，且俄镍主要以现货贸易流通。
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印尼镍矿产量稳定
- 淡水河谷印尼公司2024年目标产量约为7.08万吨镍硫，与2023年产量基本持平。
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镍行业财务表现
- 可持续镍矿开采公司Harita Nickel在镍价波动和宏观经济不确定性下，仍实现产量和运营效率的提升，保持强劲增长。
四、趋势强度
- 镍趋势强度：0
- 不锈钢趋势强度：0
趋势强度范围为【-2, 2】，0表示中性，既无明显看多也无明显看空。
五、观点及建议
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镍价走势
- 昨日镍价下跌1.19%，至138,250元/吨，不锈钢价格微涨0.04%，至13,795元/吨。
- 原料供应边际增加，叠加英美对俄金属的制裁，短期市场情绪受到扰动。
- 印尼镍矿审批节后可能放量，缓解镍矿紧缺局面。同时，中期MHP投产增加，有助于缓解新能源镍结构性偏紧问题。
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不锈钢走势
- 钢价受沪镍及海外宏观环境影响，波动受限，估值偏低，难以大幅下跌。
- 供应宽松与库存压力限制上涨空间，预计不锈钢价格将维持区间震荡。
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操作建议
- 若不锈钢价格二次触底，可考虑轻仓多配不锈钢。
六、免责声明与版权信息
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- 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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分析师：邵婉嫣
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