20241220-国泰期货-镍_基本面承压_警惕消息面扰动_不锈钢_低位震荡运行_中期修复仍需驱动_3页_560kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年12月20日）

【核心内容概述】

本报告由国泰君安期货分析师张再宇撰写，主要分析了2024年12月20日镍和不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻，并对市场趋势强度进行了评估。

【基本面跟踪】

镍期货市场

• 沪镍主力收盘价：122,830元/吨，较前一交易日（T-1）下跌840元，较T-5下跌6,780元，整体呈现承压趋势。
• 成交量：113,894手，较T-1增加4,525手，但较T-5减少64,692手，显示市场活跃度有所波动。

不锈钢市场

• 不锈钢主力收盘价：12,865元/吨，较T-1下跌45元，较T-5下跌305元，市场维持低位震荡。
• 成交量：143,812手，较T-1减少12,934手，但较T-5增加41,693手，成交量波动较大。

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：122,900元/吨，较T-1下跌1,175元，显示进口镍价格持续承压。
• 俄镍升贴水：-100元/吨，波动不大，市场对俄镍接受度稳定。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，较T-1回升至0元，表明镍豆价格出现反弹。
• 近月合约对连一合约价差：-190元，价差缩小，显示市场对连一合约的预期有所调整。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：175元，较T-1有所下降，套利机会减少。
• 高镍生铁（江苏）：944元/吨，价格有所回落，市场情绪偏弱。
• 镍板-高镍铁价差：286元，价差略有收窄，显示镍板与高镍铁价格趋近。
• 镍板进口利润：-4,049元/吨，进口利润持续为负，显示进口镍缺乏竞争力。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：52元/吨，价格稳定，市场对红土镍矿需求未明显变化。

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：13,175元/吨，价格有所下跌，市场观望情绪浓厚。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,900元/吨，价格稳定，显示切边卷需求相对稳定。
• 304/No.1卷（无锡）：12,550元/吨，价格小幅回落，市场情绪偏弱。
• 304/2B-SS：1,035元/吨，价格波动较大，市场不确定性较高。
• NI/SS：9.55元/吨，价格略有下降，市场对不锈钢的需求疲软。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,300元/吨，价格持续下跌，显示铬铁市场承压。

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：26,450元/吨，价格略有上涨，显示电池级硫酸镍需求有所回升。
• 硫酸镍溢价：-588元/吨，溢价持续为负，显示市场对硫酸镍的需求疲软。

【主要观点】

1. 镍市场承压：镍期货价格持续下跌，基本面表现疲软，进口镍利润为负，市场对镍的需求和价格预期均偏弱。
2. 不锈钢市场低位震荡：不锈钢价格维持低位，成交量波动较大，市场情绪偏弱，中期修复仍需外部驱动。
3. 宏观及行业新闻影响：
   • 淡水河谷裁员，反映镍行业面临较大压力。
   • 印尼计划限制镍产品生产，旨在提高大宗商品价格，保护国内产业，可能对全球镍市场产生影响。
4. 趋势强度中性：镍和不锈钢的趋势强度均为0，显示市场处于中性状态，缺乏明确方向。

【关键信息】

• 镍期货价格持续下跌，基本面承压，进口镍利润为负。
• 不锈钢价格低位震荡，成交量波动，市场情绪偏弱。
• 印尼限制镍产品生产，可能对全球镍市场产生影响。
• 趋势强度中性，市场缺乏明确方向，需关注消息面扰动。
• 分析师声明：报告观点独立、客观，不代表公司立场。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，投资决策需自行判断。

【结论】

镍和不锈钢市场在2024年12月20日整体呈现承压和震荡态势。镍期货价格持续下跌，基本面疲软，进口镍利润为负，显示市场缺乏支撑。不锈钢价格低位运行，成交量波动，市场情绪偏弱，中期修复仍需外部驱动。宏观及行业新闻中，淡水河谷裁员和印尼限制镍产品生产可能对市场产生扰动。趋势强度中性，市场方向不明，投资者需谨慎应对。