20240603-国泰期货-镍_基本面施压镍价_但重回前低难度较大_不锈钢_底部空间清晰_上方基本面拖累_3页_582kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年06月03日）

一、核心内容概述

本报告对2024年6月3日镍和不锈钢市场的基本面、宏观及行业动态进行分析，指出当前市场整体偏弱，但镍价重回前低的难度较大，不锈钢则呈现底部空间清晰、上方承压的格局。

二、基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：近期价格持续回调，T日收于151,650元/吨，较T-1日下跌250元，T-5日下跌1,130元，T-10日下跌1,810元，T-22日上涨8,510元。
• 不锈钢主力（收盘价）：T日收于14,610元/吨，T-1日下跌75元，T-5日下跌30元，T-10日上涨240元，T-22日上涨330元。
• 库存变化：中国精炼镍社会库存连续累增后，本周小幅去化，减少1.91%至38,190吨。
• 其他指标：
  • 1#进口镍：T日价格为150,400元/吨，较T-1日下跌2,750元。
  • 俄镍升贴水：T日为-500元，T-1日为300元。
  • 镍豆升贴水：T日为-3,000元，T-1日为0元。
  • 近月合约对连一合约价差：T日为-950元，T-1日为-440元。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本：T日为287元，T-1日为50元。
  • 高镍生铁（江苏）：T日价格为1,003元/吨，T-1日为0元。
  • 镍板-高镍铁价差：T日为502元，T-1日为-28元。
  • 镍板进口利润：T日为-14,003元，T-1日为-364元。
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：T日价格为46元/吨，T-1日为0元。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：T日价格为14,250元/吨，T-1日为0元。
• 304/2B卷-切边（无锡）：T日价格为14,650元/吨，T-1日为0元。
• 304/No.1卷（无锡）：T日价格为13,600元/吨，T-1日为0元。
• 304/2B-SS：T日价格为40元/吨，T-1日为75元。
• NI/SS：T日为6.92，T-1日为0.05。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：T日价格为8,900元/吨，T-1日为0元。
• 电池级硫酸镍：T日价格为33,250元/吨，T-1日为0元。
• 硫酸镍溢价：T日为162元，T-1日为605元。

三、主要观点

镍市场

• 价格承压：近期镍价持续下跌，主要受宏观情绪面回调和潜在供应宽松的影响。
• 基本面支撑：矿端故事尚未完全结束，供应端仍存在不确定性，导致镍价回调路径不顺畅。
• 趋势强度：镍趋势强度为0，处于中性状态，表明市场整体偏弱但尚未出现明显看空信号。

不锈钢市场

• 底部空间清晰：不锈钢价格在底部区域震荡，市场流动性充足，资金轮动可能对价格形成支撑。
• 上方承压：现实基本面对价格形成拖累，预计钢价将在多空博弈中震荡运行。
• 趋势强度：不锈钢趋势强度也为0，处于中性状态，显示市场缺乏明确方向。

四、关键信息

• 宏观事件：新喀里多尼亚发生严重冲突，导致镍加工厂和矿山减产，影响全球镍供应。
• 政策动态：印尼投资部长批准PT Vale Indonesia的新采矿许可证，可能对镍供应结构产生影响。
• 行业进展：寒锐镍业在印尼华宝工业园启动年产2万吨镍金属量的富氧连续吹炼高冰镍项目，有助于提升品质和产能。
• 市场情绪：宏观情绪面边际回调，市场观望情绪浓厚。

五、投资建议

• 镍：基本面施压镍价，但重回前低难度较大，建议关注供应端变化及宏观政策动向。
• 不锈钢：底部空间清晰，上方基本面拖累，预计震荡运行，可关注资金轮动带来的支撑。

六、免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，不承担因使用本报告内容而产生的任何直接或间接损失。