20250610-国泰期货-镍_现实支撑与弱势预期博弈_镍价震荡运行_不锈钢_负反馈传导减产增加_钢价区间震荡_3页_591kb

镍与不锈钢市场总结（2025年6月10日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年6月10日镍与不锈钢市场的基本面及宏观环境，指出当前镍价呈现震荡运行态势，不锈钢价格则在负反馈传导和减产增加的背景下维持区间震荡。整体市场趋势强度为中性，即对镍和不锈钢的短期走势均无明显偏向。

二、基本面跟踪

1. 镍期货市场

• 沪镍主力（收盘价）：当前价格为122,710元/吨，较前一交易日（T-1）下跌510元，较T-5下跌1,610元，较T-10下跌70元，较T-22下跌6,840元。
• 沪镍主力（成交量）：当前成交量为115,890手，较T-1减少17,270手，较T-5增加29,664手，较T-10增加37,143手，较T-22增加218,077手。

2. 不锈钢市场

• 不锈钢主力（收盘价）：当前价格为12,640元/吨，较T-1下跌40元，较T-5下跌45元，较T-10下跌235元，较T-22下跌65元。
• 不锈钢主力（成交量）：当前成交量为76,193手，较T-1减少645手，较T-5减少48,330手，较T-10减少63,919手，较T-22减少125,868手。

3. 电解镍相关指标

• 1#进口镍：当前价格为122,700元/吨，较T-1下跌400元，较T-5下跌1,525元，较T-10下跌500元，较T-22下跌6,875元。
• 俄镍升贴水：当前为700元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨250元，较T-10上涨350元，较T-22上涨450元。
• 镍豆升贴水：当前为-900元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨0元，较T-10上涨0元，较T-22上涨0元。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-290元/吨，较T-1上涨-80元，较T-5上涨720元，较T-10上涨-70元，较T-22上涨-200元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为187元/吨，较T-1上涨10元，较T-5下跌-81元，较T-10上涨8元，较T-22上涨22元。
• 8-12%高镍生铁（出厂价）：当前为949元/吨，较T-1下跌2元，较T-5下跌5元，较T-10下跌2元，较T-22上涨1元。
• 镍板-高镍铁价差：当前为278元/吨，较T-1上涨6元，较T-5上涨20元，较T-10下跌-3元，较T-22下跌-12元。
• 镍板进口利润：当前为-3,073元/吨，较T-1上涨234元，较T-5上涨207元，较T-10上涨516元，较T-22上涨54元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前价格为60元/吨，较T-1上涨1元，较T-5上涨2元，较T-10上涨2元，较T-22上涨1元。

4. 不锈钢相关指标

• 304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾：当前为13,050元/吨，较T-1下跌50元，较T-5下跌100元，较T-10上涨0元，较T-22下跌250元。
• 304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦：当前为13,750元/吨，较T-1上涨0元，较T-5上涨0元，较T-10上涨50元，较T-22上涨0元。
• 304/No.1卷（无锡）：当前为12,550元/吨，较T-1下跌225元，较T-5下跌225元，较T-10下跌75元，较T-22下跌180元。
• 304/2B-SS：当前为1,110元/吨，较T-1上涨40元，较T-5上涨45元，较T-10上涨235元，较T-22上涨115元。
• NI/SS：当前为9.71元/吨，较T-1上涨0.07元，较T-5上涨0.16元，较T-10上涨0.17元，较T-22下跌-0.02元。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前为7,900元/吨，较T-1下跌100元，较T-5下跌100元，较T-10下跌300元，较T-22上涨300元。

5. 硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：当前为27,815元/吨，较T-1下跌100元，较T-5下跌200元，较T-10下跌300元，较T-22上涨415元。
• 硫酸镍溢价：当前为821元/吨，较T-1下跌88元，较T-5下跌436元，较T-10下跌90元，较T-22下跌47元。

三、主要观点与关键信息

1. 镍市场分析

• 价格震荡：镍价在短期内震荡运行，缺乏明确趋势，基本面支撑与市场预期存在博弈。
• 进口利润下滑：镍板进口利润为负，表明进口成本较高，不利于进口镍的竞争力。
• 俄镍升贴水上涨：俄镍升贴水有所上升，显示市场对俄镍的偏好增强。
• 高镍生铁价格波动：高镍生铁价格小幅下跌，影响镍价的支撑力度。

2. 不锈钢市场分析

• 负反馈传导：不锈钢价格在负反馈机制下呈现区间震荡，减产增加对市场影响有限。
• 冷轧厂减产：印尼某冷轧厂因行情低迷已减产40%-50%，预计6-7月继续停产检修，影响300系产量。
• 不锈钢卷板价格波动：304/2B卷价格在不同时间段波动，市场供需关系复杂。
• NI/SS比值上涨：NI/SS比值上涨，显示不锈钢原料成本相对上升，对钢价形成压力。

3. 宏观及行业新闻

• 加拿大镍出口政策：加拿大安大略省省长福特表示，镍矿是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍。
• 印尼镍铁项目投产：中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功投产，预计年产金属镍1.25万吨。
• 印尼镍冶炼厂恢复生产：印尼某重要镍冶炼厂产能恢复至70%-80%，对镍供应产生积极影响。
• 菲律宾镍矿出口禁令传闻：菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令，但真实性及时间尚待确认。

四、趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

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