20250713-招商期货-钢材铁矿周报_宏观交易权重或维持高位_49页_5mb

市场回顾与分析

• 钢材：

  • 供需均衡，矛盾不显著；需求端内需偏弱，但板块需求企稳；出口维持高位；期货贴水收窄，估值偏高。政策预期改善（如中央城市工作会议、反内卷会议），市场情绪上扬。
  • 交易策略：单边建议观望；套利可尝试螺纹10/1反套。

• 铁矿：

  • 供需中性；钢联铁水产量环比下降，但钢厂利润边际改善；铁矿垒库慢于季节性；期货远期贴水绝对水平较低，估值中性；情绪改善受政策影响。
  • 交易策略：观望为主；风险纳入宏观数据不确定性。

• 总体：宏观交易权重维持高位；主要风险包括微观需求变化、宏观经济政策（如关税、通胀数据）、产业政策（如反倾销税）；整体市场情绪稳定，但基本面支撑有限。