20140416-申万宏源-国企新改革投资策略专题系列报告之八_国企改革星火燎原_36页_1mb

国企改革星火燎原总结

核心内容

本报告围绕国企改革主题，从区域特征和央企改革两个维度分析了国企改革的投资机会与策略。重点提出通过区域特征筛选国企改革受益标的，同时把握央企垄断行业改革红利。

主要观点

• 国企改革是2014年全年的重要主题，具有较高的确定性。
• 地区国企改革方面，上海、广东（广州、深圳、珠海）等地区改革走在前列，改革思路包括分类监管、股权激励、搭建国资流动平台等。
• 央企改革方面，混合所有制逐步突破，垄断行业改革带来治理改善与资产重估机会。同时，军工资产证券化率较低，是重点发展方向。
• 投资策略建议：地区国企看标杆集团，央企把握垄断行业改革红利。

关键信息

地区国企改革亮点

• 上海：分类监管、股权激励、资产整合，重点集团包括绿地集团、上汽集团、上海建工等。
• 广东：不设国资持股比例下限，引入互联网思维，重点关注广新、广晟、广业、广弘等集团旗下的公司。
• 珠海：提出“四个倍增”、“四强四优”、“四个提升”、“四个突破”，目标打造世界500强企业。
• 深圳：打造“开放性国资”和“创新型国企”，推动地产板块整合。
• 新疆：油气改革是特色标签，重点企业包括天富热电、新疆城建等。
• 贵州：对产权制度改革方式不设限制，重点企业包括贵州茅台、振华科技等。
• 安徽：通过6条路径推进混合所有制，重点企业包括江淮汽车、海螺集团等。
• 江西：分“六个一批”推进改革，重点企业包括江中药业、江西铜业等。
• 湖南：允许部分国企员工持股，重点企业包括湖南发展、湘电股份等。
• 天津：六方面深化国企改革，重点企业包括天津百利机械装备集团等。
• 重庆：重点探索发展混合所有制，重点企业包括涪陵榨菜、美菱电器等。

央企改革亮点

• 混合所有制逐步突破，中石化、中石油、国家电网、中国铝业等央企加快改革。
• 资产证券化是提升治理效率的重要手段，军工行业是重点关注领域。
• 民资与上游设备企业在垄断行业开放后，盈利弹性增强。

投资建议

• 地区国企：关注上海、广东、新疆、重庆等改革走在前列的地区，以及其标杆集团。
• 央企：把握垄断行业改革红利，重点关注中石化、中石油、国家电网等央企改革进展。
• 重点标的：包括金枫酒业、金龙汽车、涪陵榨菜、四川九洲、三特索道、华纺股份、隧道股份、贵州茅台、正和股份、美菱电器等。

附录：重点推荐标的

投资策略

• 地区国企：关注改革先行地区如上海、广东，以及其标杆集团。
• 央企：把握垄断行业改革红利，关注中石化、中石油、国家电网等央企改革进展。
• 军工资产证券化：重点关注军工集团，如航天科技集团、中航工业等。

市场预期

• 国企改革将带来资产重估与治理改善，提升企业盈利能力和市场竞争力。
• 混合所有制改革将推动市场化运作，增强企业活力。
• 民资和上游设备企业将在垄断行业开放后，迎来盈利弹性提升。

潜在风险提示

• 改革进程可能受政策执行力度和市场环境影响。
• 资产证券化和混合所有制改革需关注资产整合与治理机制的完善。
• 投资决策应结合个人投资目标和财务状况，谨慎评估风险。

注：以上总结基于文档内容，旨在为投资者提供简明扼要的参考信息。投资需谨慎，具体决策应结合个人情况和市场变化。