20220516-国元期货-贵金属期货周报_美元强势_贵金属加速回落_8页_994kb

国元期货研究咨询部：2022年5月16日贵金属市场分析总结

核心内容

2022年5月，贵金属市场整体呈现下跌趋势，黄金和白银价格均受到美联储加息预期和美元走强的双重压制。尽管部分通胀数据有所回落，但整体仍高于市场预期，导致市场对通胀的担忧持续，进一步推动美元指数上涨，达到20年新高。

主要观点

1. 美联储紧缩政策持续

   • 美国4月CPI同比上涨8.3%，环比增长0.3%，虽较上月有所回落，但仍高于市场预期。
   • 鲍威尔重申未来两次会议各加息50个基点的可能，强调美联储有工具将通胀降至2%，但过程会痛苦。
   • 市场对“软着陆”的预期减弱，经济衰退风险上升，加剧了市场波动性。

2. 美元指数强势走高

   • 美元指数突破105关口，创20年新高。
   • 美联储的紧缩政策和持续加息预期是推动美元走强的主要因素。
   • 地缘政治局势的不稳定性（如俄乌冲突）也对美元走势产生影响。

3. 贵金属价格承压

   • 黄金和白银价格均出现显著下跌，黄金失守1800关口。
   • 基金持仓和ETF持仓均显示资金离场迹象，黄金和白银净持仓下降。
   • 通胀预期和美元走强对贵金属价格形成下行压力。

4. 地缘政治与避险情绪

   • 俄乌局势持续紧张，促使投资者避险情绪升温，对贵金属价格形成一定支撑。
   • 泽连斯基表示愿与普京直接对话，美俄防长首次通话，显示局势仍不稳定。

5. 市场情绪与政策影响

   • 美联储的加息政策和通胀控制手段是影响贵金属价格的关键因素。
   • 国内政策如首套房贷利率下限调整，可能对市场情绪产生一定影响。

关键信息

周度行情回顾

基本面分析

• 美国通胀数据仍高于预期，美联储维持激进加息政策。
• 中国4月金融数据显示社会融资规模和新增贷款不及预期，M2-M1剪刀差扩大。
• 俄乌冲突持续，地缘政治风险未减，避险情绪依然存在。

重要事件

• 美国参议院确认鲍威尔连任美联储主席，重申加息政策。
• 乌克兰总统泽连斯基表示愿与俄罗斯总统直接对话，美俄防长首次通话。

美元指数

• 美元指数突破105关口，创20年新高。
• 4月CPI数据发布后，美元指数短线走高，显示市场对通胀未达峰值的担忧。

库存情况

• COMEX黄金库存减少，COMEX白银库存增加，对银价形成压制。

ETF持仓

• SPDR黄金持仓减少，SLV白银持仓也有所下降，显示资金离场。

CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓减少，空头持仓增加，净持仓下降。
• 白银多空持仓均增加，空头力量更为明显。

国内期货市场持仓

• 沪金和沪银主力期货持仓均减少，显示市场情绪偏空。

技术分析

• 黄金：价格持续下行，失守1800关口，技术面显示短期承压。
• 白银：波动幅度大于黄金，短期走势与黄金保持一致，但未突破趋势线。

风险与关注点

• 美联储的通胀政策和加息节奏。
• 美国经济软着陆的可能性。
• 俄乌冲突后续发展及地缘政治风险。
• 国内疫情及政策对市场的影响。

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重要声明

本报告基于公开资料整理，国元期货不保证其准确性或完整性，据此投资风险自担。本报告不构成个人投资建议，仅作为市场分析参考。