20140303-光大证券-机械行业_吹尽黄沙始见金_坚守机械行业成长标杆_16页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本周机械行业整体表现承压，上证指数下跌2.72%，深证成指下跌4.96%。尽管如此，分析师仍看好机械行业中的成长股和军工板块，认为其具备较高的投资价值。重点推荐的机械成长股组合估值已降至30x左右，对应30%-50%的业绩增长预期，具有较高的吸引力。同时，军工板块因国家安全形势和改革预期受到关注，成为投资重点。

主要观点

1. 机械成长股投资建议

• 估值优势：机械成长股组合的平均估值已降至30x左右，具备较高的性价比。
• 重点推荐：恒泰艾普、机器人、开山股份、隆华节能、南方泵业、杰瑞股份、新研股份和恒立油缸等公司。
• 投资组合：
  • 大市值组合：机器人、开山股份、杰瑞股份、哈飞股份
  • 小市值组合：恒立油缸、恒泰艾普、新研股份、森远股份、南泵、隆华节能、北创、晋西车轴

2. 民营油服龙头受益于多重利好

• 政策与市场驱动：页岩气开发、油气改革及产业重组潮将提升民营油服龙头的市场占有率。
• 行业趋势：
  • 中石油、中石化页岩气开发井数同比增长3-4倍，带动油服市场增长。
  • 中石化改革推动民营油服参与上游运营，打开市场空间。
  • 长庆等地区资本开支下降对小企业形成冲击，行业龙头有望加速整合。

3. 云印刷颠覆传统业态，市场潜力巨大

• 优势明显：云印刷模式具备低成本、快速度等优势，可实现个性化定价与批量化成本。
• 市场空间：预计大陆云印刷市场中期可达300亿元，远期潜力无限。
• 重点公司：长荣股份，其合作方为台湾云印刷龙头健豪，市场拓展空间广阔。

4. 军工板块受事件与政策双重驱动

• 事件影响：昆明3·01事件引发对国家安全的重视，刺激军工板块行情。
• 政策推动：中央国家安全委员会成立，军工体制改革提速，提升军工企业估值。
• 重点推荐：航天长峰、光电股份、国睿科技、四创电子、哈飞股份、海格通信、华力创通、中海达、中国卫星、中航电子、中国重工等。

关键信息

行业动态

• 房价与PMI：1月房价涨幅继续回落，制造业景气度小幅下滑，但整体仍保持平稳。
• 人民币汇率：本周人民币对美元中间价周内贬值0.4%，银行间市场流动性进一步宽松。
• 结售汇顺差：1月结售汇顺差大幅增加，预计2月外汇占款仍处于高位。
• 军工装备进展：直-20直升机首飞成功，标志着中国军工技术迈上新台阶。

上市公司表现

• 业绩快报：多家公司2013年业绩增长，如开山股份、长荣股份、南方泵业、隆华节能等。
• 投资逻辑：部分公司具备高增长潜力，如恒泰艾普、杰瑞股份等，因行业景气度提升和政策支持而受到关注。
• 高送转：部分公司如光大机械，通过高送转提升市场信心。

投资策略

• 三条主线：
  1. 外延式发展：推荐航天长峰、光电股份、国睿科技等。
  2. 资产注入与军备升级：推荐哈飞股份、航空动力等。
  3. 军民融合：推荐通航与北斗板块公司，如哈飞股份、四创电子、海格通信等。

风险提示

• 房地产调控风险：房地产市场波动可能影响相关机械行业。
• 原材料价格波动：可能对部分企业的盈利能力造成影响。
• A股系统性风险：市场整体波动可能影响个股表现。

估值与评级

• 光大机械：上调2014年目标价至20元，维持“买入”评级。
• 行业评级：多数重点公司维持“买入”评级，部分公司上调目标价。

总结

本周机械行业面临市场调整，但分析师仍看好其成长性和改革红利。重点推荐机械成长股及军工板块，认为其具备良好的业绩增长预期和政策支持。同时，云印刷、页岩气开发等新兴领域展现出强劲增长潜力。行业整体估值合理，未来增长可期。