20161017-华创证券-电气设备行业周报_持续推荐真成长龙头_短期关注电解液溶剂_铜箔涨价带来的投资机会_15页_991kb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、储能及电力改革（电改）三大领域，分析行业发展趋势及投资机会，重点推荐具有成长潜力的龙头企业及细分领域相关公司。

主要观点

新能源汽车

• 行业趋势：大型电池企业正向超大型电池集团发展，政策推动下行业格局正在重塑，关注电池尺寸标准对企业的潜在影响。
• 技术路线：材料领域需兼顾技术优势和规模优势，避免单一技术路线风险。电解液溶剂和铜箔等具备短期涨价潜力。
• 重点推荐：
  • 国轩高科：方形铝壳三元电池，预计16~18年EPS分别为1.40、1.86、2.27元，PE分别为24、18、15倍，维持强推评级。
  • 亿纬锂能：差异化尺寸开发，预计16~18年EPS分别为0.63、0.83、1.09元，PE分别为53、40、31倍，维持推荐评级。
  • 双杰电气：通过增资东皋膜切入湿法隔膜领域，预计16~18年EPS分别为0.44、1.17、1.59元，PE分别为69、26、19倍，给予推荐评级。

储能

• 政策支持：电化学储能获政策支持，成为独立市场主体，市场补偿和结算方式明确。
• 技术突破：铅碳电池在大容量储能领域具有优先获益潜力，预计未来将大幅提高电池寿命和安全性，降低成本。
• 重点推荐：
  • 南都电源：作为电化学储能领域的代表企业，推荐其作为投资标的。

电力改革（电改）

• 改革进展：第二批13个省份电改方案获批，标志着电改进入全面铺开阶段。
• 市场红利：售电和增量配网市场放开是电改两大红利，售电公司及具备配网资产的企业将受益。
• 重点推荐：
  • 配网设备企业：北京科锐、国电南瑞、合纵科技。
  • 地电公司：广安爱众、涪陵电力。
  • 园区类售电公司：科达洁能。

关键信息

电池市场动态

• 电池市场近期平稳，随着年底临近，为圣诞节备货的外单将减少，但国内需求因双11、双12仍保持强劲。
• 三元材料价格保持稳定，部分厂家准备上调售价，未来价格将稳中有升。
• 钴盐价格坚挺，带动三元材料价格上涨。
• 镍价有所下跌，碳酸锂价格保持平稳。

隔膜与电解液

• 隔膜市场：干法隔膜价格在3.5-4.5元每平米，湿法隔膜价格在4.5-5.5元每平米，进口隔膜价格在5.3-8元。
• 电解液市场：电解液价格在7-9万元/吨，溶剂市场大幅调涨，DMC价格为8500元/吨，涨幅超过50%。

个股信息

• 电力设备板块：天马股份涨幅最高，电科院跌幅最大。
• 光伏板块：彩虹精化涨幅居首，奥克股份跌幅最大。
• 新能源汽车板块：中际装备涨幅最高，江淮汽车跌幅最大。
• 风电板块：盈峰环境涨幅最高，金风科技跌幅最大。
• 核电板块：中国一重涨幅最高，无下跌股票。

技术前瞻

• 本田镁电池：开发出全球首款镁电池，成本比锂电池低96%，未来可能用于智能手机及其他便携设备。
• 3D打印电动汽车：本田与Kabuku合作开发，与雷诺Twizy类似，仅有一个座位，用于货物运输。

行业数据

• 多晶硅价格：保持平稳，图表显示价格走势。
• 电池片、硅片、组件价格：保持稳定，图表显示价格走势。

大小非解禁与大宗交易

• 解禁信息：列出未来三个月大小非解禁情况，包括解禁日期、数量、总股本等。
• 大宗交易：列出本周大宗交易情况，包括成交价、折价率、成交额等。

投资建议

• 强推：日上集团、国轩高科、达实智能、首航节能、沧州明珠、亿纬锂能。
• 推荐：双杰电气、金智科技、日上集团、达实智能、首航节能、沧州明珠、亿纬锂能。

分析师信息

• 首席分析师：张文博，华创证券，工商管理硕士，自动化学士，曾任职于中国石油天然气管道局。
• 高级分析师：黄斌，北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院动力电池研究中心。
• 分析师：王秀强，山东财经大学管理学学士，曾任职于《21世纪经济报道》、中国能源研究会政策中心。
• 助理分析师：邱迪、石坤磐，分别来自中国矿业大学和贵州财经大学。

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