20210926-太平洋-电气设备行业周报_奔驰加速电动化_风电板块估值迎修复_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了新能源汽车、新能源发电（光伏与风电）及工控储能三大板块的行业动态与投资建议，重点探讨了行业发展趋势、市场供需变化及对相关企业的影响。

主要观点

新能源汽车

• 奔驰加速电动化：奔驰宣布参股ACC，与Stellantis、道达尔各持股三分之一，标志着其正式进入电芯制造环节。
• ACC前景：ACC主营方形电芯，目标2030年动力电池产能超过120GWh，有望成为欧洲市场继Northvolt之后的本地新势力。
• 行业趋势：全球汽车电动化已成为大趋势，新能源汽车产业链各环节均有增长潜力。
• 投资建议：
  • 动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达；
  • 正极材料：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美；
  • 隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠；
  • 负极材料：璞泰来、中科电气、翔丰华；
  • 电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多；
  • 辅材：天奈科技、科达利。

新能源发电（光伏）

• 硅料短缺：因限电导致部分厂家停产，硅料供应紧张，价格持续上涨。
• 硅片供应紧张：硅片整体产出低于电池片，供应缺口扩大，买家接受龙头厂新价格。
• 组件成本压力：组件利润因成本上升而缩减，辅材料价格高昂，EVA短缺及能耗双控影响开工率。
• 价格混乱：新签订单与前期订单价格差异显著，市场预期组件价格仍有波动。
• 投资建议：
  • 组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技；
  • 硅料：通威股份；
  • 硅片：中环股份、京运通、上机数控；
  • 逆变器：阳光电源；
  • 光伏玻璃：福莱特；
  • 胶膜：福斯特、海优新材。

风电板块

• 装机数据：1-8月全国新增风电装机1463万千瓦，同比增长459万千瓦。
• 风电生命力：陆上抢装结束后，风电仍保持强劲增长，说明行业具备持续发展潜力。
• 行业趋势：
  • 原材料成本上升与招标价格下行背景下，风机龙头H1业绩高增，毛利率稳中有升；
  • 风机大型化趋势带来单位功率成本节约，供应链国产化推动降本。
• 政策支持：国家能源局在“三北”地区优化风电开发，在中东南地区推进就地就近开发，实施“千乡万村驭风计划”。
• 投资建议：
  • 关注优质风电零部件企业及整机龙头，如明阳智能、中材科技、东方电缆、金雷股份、禾望电气；
  • 持续看好风机大型化及海上风电投资机会。

工控储能

• 制造业PMI：8月制造业PMI为50.1%，低于上月0.3个百分点，扩张力度减弱。
• 工业机器人：6月产量达3.64万台，同比增长60.7%，1-6月累计增长69.8%，显示行业持续高增长。
• 政策推动：发改委与能源局鼓励发电企业自建储能或调峰能力，以增加并网规模，推动储能商业化。
• 投资建议：
  • 推荐行业龙头汇川技术，看好其“双王战略”；
  • 建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS（电力转换系统）龙头企业。

关键信息

行业动态

• 新能源车：奔驰加速电动化，参与电芯制造。
• 光伏：限电导致硅料短缺，价格持续上涨，组件成本压力大。
• 风电：装机量增长显著，政策支持推动行业持续发展。
• 工控储能：制造业PMI有所回落，但工业机器人保持高增长，政策推动储能发展。

数据亮点

• 硅料价格：多晶硅致密料价格218元/公斤，市场报价持续推升。
• 硅片价格：170μm厚度单晶硅片价格为5.18-8.33元/片。
• 电池片价格：G1与M6均价分别为1.12-1.15元/瓦、1.04-1.05元/瓦。
• 组件价格：M6单玻组件价格约1.78元/瓦，500W+单玻组件价格约1.83-1.85元/瓦。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 新能源汽车政策不及预期；
• 电改不及预期；
• 新能源政策不及预期。

投资建议

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

总结

本报告全面分析了新能源汽车、光伏、风电及工控储能行业的市场现状、趋势及投资机会，强调了奔驰电动化战略对行业的影响、光伏产业链的紧张状态、风电行业的强劲增长以及储能商业化加速的前景。建议投资者关注行业龙头及具备技术优势的企业，同时注意政策变化与市场供需对价格的影响。