20260607-国盛证券有限责任公司-计算机行业周报_国产燃机订单和出海验证同步推进_11页_1mb

报告摘要

国产燃机发展总结

核心内容

国产燃机产业正从“跟跑”走向“兑现”，在订单增长和海外市场拓展方面取得显著进展。广瀚燃机、东方电气、上海电气、杰瑞股份等企业均在推动国产燃机技术突破与应用落地。

国产燃机订单突破100台

广瀚燃机作为国内中小型燃气轮机领域的领先企业，其国产型号燃气轮机订单已突破100台。公司深耕3-50MW中小型燃气轮机产业，CGT系列燃机已应用于天然气长输管线、海上平台等多个领域。其中，CGT30和CGT40燃机单机效率接近40%，达到同功率先进水平；H25系列燃机综合能源利用率超过90%，广泛应用于工业联合循环发电和热电联产项目。

海外市场拓展加速

东方电气在海外燃机市场取得突破，已签订15台海外燃机订单，标志着我国自主燃机实现从“0”到“1”的跨越。公司自主研发的G15H纯氢燃气轮机和G50重型燃机已实现商业化运行，推动我国在氢能和重型燃机领域跻身全球第一梯队。

杰瑞股份在海外市场表现突出，2026年已与美国四个不同客户签署四份燃气轮机发电机组销售合同，累计合同金额超9亿美元。公司还与西门子能源建立长期合作关系，成为其A05航改型燃气轮机在中国的首家授权成套商。

上海电气通过与安萨尔多成立合资公司，实现重型燃机技术研发与制造一体化，产品覆盖东南亚、南美、大洋洲等区域，多个重点项目取得积极进展，未来三年出口潜力持续释放。

主要观点

国产燃机技术实现突破：国产燃机在单机效率、综合能源利用率、NOx排放等方面已达到国际先进水平，标志着我国在燃机领域实现了从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的转变。
订单增长显著：广瀚燃机、中国动力等企业在2025年新签订单同比大幅增长，显示出市场需求的提升和国产燃机竞争力的增强。
海外市场拓展加快：东方电气、杰瑞股份等企业在海外市场的布局逐步深化，订单数量和项目落地情况持续向好，有助于提升品牌影响力和市场份额。
服务业务成为新增长点：随着在役燃机服务需求的增加，售后服务业务逐渐成为燃机板块的重要增长点。

关键信息

广瀚燃机：订单突破100台，覆盖3-50MW中小型燃机，产品包括CGT25-E、H-25(32)、CGT30-E、H-25(42)、CGT40-E等型号。
东方电气：G50重型燃机在哈萨克斯坦江布尔州项目中应用，实现自主燃机从“国内”到“国际”的关键跨越。
杰瑞股份：与美国签署多份燃气轮机销售合同，合同金额超9亿美元，同时与西门子能源合作深化。
中国动力：2025年燃机新签订单同比增长41%，售后服务业务创历史新高。
燃机应用领域：包括天然气长输管线、海上平台、工业联合循环发电、热电联产、分布式能源、氢能利用等。

建议关注的企业

主机及 OEM

东方电气
上海电气
杰瑞股份
福鞍股份
中国动力
泰豪科技
航发动力
汽轮科技

叶片、缸体及结构件

应流股份
万泽股份
联德股份
豪迈科技

高温合金、钨铜合金等材料

隆达股份
钢研高纳
航宇科技

控制系统

科远智慧

风险提示

AI发展及投资不及预期：AI行业技术密集、资本密集，若技术突破或商业化转化不及预期，可能影响相关燃机需求。
行业竞争加剧：随着国产燃机技术的提升，行业竞争可能进一步加剧，对企业的市场份额和盈利能力构成挑战。
全球地缘政治风险：地缘政治冲突可能导致供应链中断或核心零部件出口受限，影响燃机行业发展进度。

投资评级说明

投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的市场表现。股票评级包括：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间）、减持（相对基准指数跌幅在5%以上）；行业评级包括：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅在10%以上）。