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沪锌期货日报总结

核心内容

2025年9月24日，沪锌期货市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约ZN2511收盘报21860元/吨，较前一交易日下跌0.43%。市场成交量和持仓量均有所增加，反映出投资者对沪锌期货的关注度较高，但整体情绪偏谨慎。

主要观点

• 价格走势：沪锌主力合约ZN2511收盘下跌，跌幅为0.43%，其他合约也普遍呈现下跌趋势，多数跌幅在0.3%至0.47%之间。
• 成交量与持仓量：当日沪锌12个合约总成交量为184097手，总持仓量为253356手，较上一交易日增加3074手，其中zn2511合约持仓量增加1495手，成为市场最活跃的合约。
• 基差变化：当日基差为-30元/吨，较前一日的35元/吨有所收窄，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小，但仍然处于贴水状态。
• 供应端：国内冶炼厂9月检修增多，影响产量约1-2万吨，预计月产量为60万吨，供应端维持宽松状态。再生锌企业因原料紧张，产量环比下滑，综合供应增量受限。
• 需求端：旺季需求不及预期，镀锌和氧化锌开工率环比提升，但弱于去年同期。广东受台风“桦加沙”影响，压铸锌合金企业停产2天，短期开工率或降至50%以下，压制区域消费。下游节前备货以刚需为主，点价采购集中于低价货源，整体成交平淡。
• 市场展望：沪锌短期或延续震荡偏弱走势，核心驱动逻辑为国内供应过剩与库存高企的压制，叠加需求端“金九”旺季效应落空，短期难以形成有效反弹动能。

关键信息

合约行情

• ZN2511：收盘21860元/吨，跌幅0.43%，成交量10.97万手，持仓量14.19万手。
• 其他合约：如ZN2510、ZN2601等，均呈现不同程度的下跌，跌幅范围在0.05%至0.47%之间，成交量和持仓量变化不一。

现货市场

• 基差数据：当日基差为-30元/吨，较前一日的35元/吨有所收窄。
• 供应情况：国内冶炼厂检修影响产量，再生锌企业因原料紧张产量下滑。
• 需求情况：镀锌和氧化锌开工率提升，但弱于去年同期；广东受台风影响，压铸锌合金企业短期停产，压制区域消费。

市场分析

• 短期趋势：沪锌期货价格短期或延续震荡偏弱走势。
• 驱动因素：供应过剩与库存高企是主要压制因素，需求端旺季效应未达预期，导致市场缺乏反弹动能。

风险提示

• 信息来源：本报告数据来源于公开资料、第三方数据或公司调研资料，可能存在不准确或不完整的情况。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议。
• 风险提示：期货市场存在较大风险，投资者应谨慎入市，充分考虑自身风险承受能力。

结论

综上所述，沪锌期货市场在2025年9月24日整体表现偏弱，主要受供应端宽松和需求端不及预期的影响。短期内，市场或将继续震荡，反弹动能不足，投资者需密切关注供需变化及政策动向。