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鸡蛋周报：供给维持宽松蛋价有所下跌

第一部分 逻辑分析及交易策略

内容摘要：
◼ 现货分析
本周主产区蛋价稳中震荡。周初受元旦节日提振，终端补货积极性一般，蛋价小幅走强，但上涨后需求接受有限，加之节前市场反馈不及预期，货源流通一般，局部库存有所累积，蛋价承压走弱，整体波动有限。周五主产区蛋价为441元/斤，较上周五下跌0.22元/斤；主销区平均蛋价4.65元/斤，较上周五均价下跌0.17元/斤。

◼ 供应分析
周内发货量总体减量。全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量环比减少4.7%，平均淘汰日龄上升。预计2025年1月至4月在产蛋鸡存栏量分别为128.8亿至129.9亿只，供应端变化预计延续。

◼ 成本分析
饲料成本微降，玉米价格趋稳，豆粕略涨，综合饲料成本约2.36元/斤，折算到单斤鸡蛋饲料成本约25.9元/斤，养殖利润环比小幅下滑。12月19日鸡蛋均周度盈亏持平于1.55元/斤，养殖预期利润1.35元/羽。

◼ 需求分析
周内销区市场需求疲软，批发市场成交清淡。元旦后终端采购热度降低，整体销量偏低。预计下周需求面暂无明显改善。

◼ 交易策略
预计2025年鸡蛋整体价格重心或低于去年。2-3月春节合约基本面偏空，建议单边逢高沽空。可尝试空3月多5月套利策略，建议卖出JD2503-C-3400看涨期权。

第二部分 周度数据追踪
1-5月基差走势偏向负区间，粮价稳中微涨，饲料成本继续小幅下降，基差继续走弱，鸡蛋量价关系体现为量增价降趋势，各期限价差结构趋近化，远月合约升贴水收缩。

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