2018-养老目标基金介绍_投资者教育篇_13页

报告摘要

养老目标基金总结

核心内容

养老目标基金是为满足长期养老需求而设计的公募基金，旨在通过成熟的资产配置策略实现养老资产的稳健增值。该类产品以追求长期收益为目标，鼓励投资者长期持有，并通过控制下行风险，为投资者提供一种安全、可持续的养老投资工具。

主要观点

养老目标基金的定义与形式
养老目标基金应采用基金中基金（FOF）形式或证监会认可的其他形式运作。其投资策略包括目标日期策略和目标风险策略，且封闭期或最短持有期限不短于1年。
投资比例限制
- 封闭期不短于1年的基金：股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品种的合计比例不超过30%。
- 封闭期不短于3年的基金：不超过60%。
- 封闭期不短于5年的基金：不超过80%。
产品分类
养老目标基金根据投资标的分为主动型FOF和被动型FOF，根据管理方式分为内部FOF和外部FOF。
- 主动型FOF：主要投资于主动管理型基金，组合灵活性较高。
- 被动型FOF：主要投资于ETF等指数型基金，成本较低，组合预见性强。
- 内部FOF：仅投资于FOF管理人自身旗下的基金，调研便利，费率较低。
- 外部FOF：可在全市场中选择目标基金，具备更广泛的配置空间，但需注意双重收费问题。
与其他养老理财产品的对比
- 保险系产品：投资范围广，但信息披露不足，投资门槛较低。
- 银行系产品：以固收类资产为主，风险偏好较低，但依赖委外管理。
- 信托系产品：投资范围广，但门槛高，适合高净值客户。
- 基金系产品：作为成熟的资产管理人，具有不可撼动的地位，适合大众养老需求。
税收优惠政策
2019年4月，养老目标基金将对接个人税收递延型商业保险试点，持有期间投资收益暂不征税，领取时亦有优惠。税收政策有助于提高大众参与第三支柱养老配置的积极性。
投资者建议
- 养老目标基金为长期投资工具，不适合频繁择时操作。
- 投资者应避免因短期业绩波动而赎回，应坚持长期持有。
- 该类产品具有高度分散化特征，提供合理回报，但不应抱有过高的收益预期。
- 投资者可参考定投模式，实现长期财富积累。

关键信息

养老目标基金形式：FOF或证监会认可的其他形式。
投资策略：目标日期策略（随时间调整资产配置）和目标风险策略（维持固定风险水平）。
投资比例限制：根据封闭期不同，股票等高风险资产配置比例上限分别为30%、60%、80%。
税收优惠：个人购买养老目标基金可享受税收递延，降低税负。
产品类型：主动型、被动型、内部型、外部型。
投资门槛：基金系产品门槛较低，适合大众参与。
资产配置：目标日期基金随退休时间临近，股票比例下降，债券比例上升；目标风险基金根据风险等级设定资产配置比例。

产品类型与特点对比

产品类型	投资范围	资产配置结构	平均年化收益	投资门槛	适合人群
保险系	现金类、固收类、类固收类、权益类、不动产类	混合型为主	多数在4%-6%	通常1000元起	一般投资者
银行系	现金类、固收类、权益类、基金等	以固收为主	平均4%	低	偏保守型投资者
基金系	权益类、固收类、货币类等	偏债混合型	视产品而定	低	大众投资者
信托系	现金类、固收类、类固收类、权益类、不动产类	中低风险配置	通常在6%	高	高净值客户