20211017-国盛证券-食品饮料行业点评_秋季糖酒会反馈_秋意渐起_蓄势来年_7页_803kb

报告摘要

本次秋季糖酒会与春季相比，整体热度略有下降，但行业仍保持稳健增长态势。酱酒热度持续，但部分小品牌因成本低、渠道利润高，仍吸引较多关注。行业进入结构性增长新周期，名酒企表现优于整体市场，消费升级推动产品结构优化。经销商反馈显示，双节期间动销良好，部分产品价格有所回升，但存在区域差异与市场波动。

糖酒会热度变化：
- 秋糖热度较春糖略有下降，主要受疫情后春糖关注度高及部分人员出行担忧影响。
- 酱酒展位占比仍超80%，但热度环比下降，名酒更受关注。
行业新周期特征：
- 白酒行业进入“分化式结构性增长”阶段，整体量跌价增与名酒企量价齐升并存。
- 茅台价格已接近本轮周期天花板，未来需通过渠道改革解决价格与价值背离问题。
- 千元价格带竞争格局变化，酱酒已进入该价格带，五粮液仍需量价调控。
经销商反馈亮点：
- 河南：五粮液普五动销正常，国窖已停发，汾酒青20价格上升，玻汾表现良好。
- 洋河：聚焦消费者，梦6+带动次高端增长，高端手工班提升品牌拉力，双沟定位第二梯队，产品体系完善。
- 安徽：经销商完成97%回款，古8及以上增长显著，迎驾贡放量明显，预计高增长持续至明年Q2。
- 湖南：内参动销良性，经典五粮液配额增加后价格回调，但逐步回升。
- 苏州：高端酒销售增长10%，茅台批价回升，五粮液价格回归正常，洋河与国缘增速稳定。
- 浙江调味品：复合调料小幅下滑，但可控；火锅底料表现正常，费用投放增加，竞争加剧。