20211017-开源证券-食品饮料行业周报_海天味业提价落地_糖酒会反馈稳健_11页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容

2021年10月17日发布的食品饮料行业分析报告指出，当前行业整体呈现积极复苏态势，板块表现优于沪深300指数。报告重点分析了白酒、调味品及其他酒类的表现，并对行业前景和投资策略进行了展望。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料指数在10月11日至15日期间上涨14.0%，跑赢沪深300约12.4个百分点，表现优于其他行业。
• 子行业表现：调味发酵品涨幅最高，达19.8%；白酒紧随其后，上涨16.8%；其他酒类上涨9.3%。
• 海天味业提价：海天味业宣布上调产品价格3%-7%，新价格将于10月25日实施。提价有助于缓解成本压力并提升渠道利润空间，可能在年底传导至终端。预计其他调味品企业将跟进提价，对行业中期有正面贡献。
• 白酒市场状况：市场需求基本平稳，疫情扰动影响较小。高端白酒表现稳定，次高端白酒增长强劲，剑南春、山西汾酒、酒鬼酒等表现突出。2022年白酒行业展望乐观，建议优先布局一线白酒及次高端白酒。
• 推荐组合：贵州茅台、五粮液、山西汾酒与海天味业为推荐组合，因其具备稳健增长和良好市场表现。

关键信息

板块行情回顾

• 食品饮料板块在10月11日至15日期间涨幅为14.0%，领先一级子行业。
• 个股表现分化，海南椰岛、泸州老窖、千禾味业涨幅领先，嘉必优、汤臣倍健、莲花健康跌幅居前。

上游数据

• 农产品价格：多数农产品价格上行，如全脂奶粉中标价同比上涨23.3%，生鲜乳价格同比上涨10.5%。但猪肉价格同比下降59.1%，白条鸡价格同比下降4.3%。
• 进口大麦：2021年8月进口大麦价格同比上涨32.5%，数量同比上涨56.8%。中国对澳洲大麦增加关税可能影响后续价格波动。
• 大豆与豆粕：10月15日大豆现货价同比上涨26.1%，10月8日豆粕平均价同比上涨18.4%。
• 白糖：柳糖价格同比上涨8.0%，白砂糖零售价同比微涨1.2%。长期来看，白糖价格可能在高位偏弱运行。

酒业动态

• 郎酒产能：郎酒在2020年实现3万吨产能，计划在2022年投产5.5万吨，预计6-7年内新增15万吨存酒，推动高质量发展。
• 茅台政策调整：取消茅台大酒店“订房购酒”政策，仅保留餐厅消费购酒资格，有助于规范市场秩序。
• 酒王家族计划：提出“酒王家族·名酒殿堂”计划，整合名酒资源，构建面向未来的商业模式。

重要事件备忘录

• 好想你股东大会：10月21日召开，值得关注。
• 行业点评报告：9月22日发布的报告指出大众品表现分化，集中度提升。

公司盈利预测及估值

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能对行业需求产生负面影响。
• 食品安全风险：行业面临食品安全方面的挑战。
• 原料价格波动：原料价格波动可能影响企业成本和利润。
• 消费需求复苏：若消费需求复苏低于预期，可能影响行业增长。

结论

食品饮料行业整体呈现复苏趋势，板块表现优于市场。海天味业提价有助于缓解成本压力并提升渠道利润，白酒市场保持稳定增长，建议关注一线白酒及次高端白酒。同时，需警惕宏观经济下行、食品安全及原料价格波动等风险。