20171105-安信证券-机械行业周报_复兴号重启招标_新产业聚焦IC_3C及锂电设备_35页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

2017年11月5日发布的机械行业周报指出，上周机械行业指数下跌2.4%，跑输沪深300指数。报告围绕高端制造业景气拐点、政策驱动产业加速向中国转移以及核心进口替代三条主线，分析了多个细分行业的投资机会，并重点推荐了多家企业。

主要观点

1. 半导体设备：

   • 全球半导体行业进入景气周期，2017年全球半导体销售规模预计达3966亿美元，同比增长17%。
   • 我国半导体市场增速显著高于全球，自给率不足三成，进口依赖度高。
   • 国家战略支持半导体产业发展，政策推动国产替代进程。
   • 重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等企业。

2. 3C自动化设备：

   • iPhoneX发售标志着技术问题解决，国内面板厂量产加速，推动工艺链设备采购提速。
   • 重点推荐精测电子、联得装备、智云股份、大族激光、田中精机等企业。

3. 锂电设备：

   • 新能车销量持续增长，9月同比增长79%，政策推动下双积分制落地，设备企业有望长期受益。
   • 重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械、三花智控等企业。

4. 高铁设备：

   • 复兴号重启招标，采购资金已落实，预计2018年动车交付量增长10%。
   • 高铁板块业绩弹性较大，重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等企业。

5. 工程机械：

   • 挖掘机销量持续增长，9月同比增长92.38%，行业景气度回升。
   • 推荐行业龙头三一重工、中联重科、恒立液压等企业。

6. 煤机装备：

   • 煤炭行业去产能持续推进，行业集中度提升，煤机设备需求增长。
   • 重点推荐郑煤机、天地科技、创力集团等企业。

关键信息

行业表现

• 机械行业整体下跌2.4%，跑输大盘。
• 半导体设备涨幅最大，达12.8%。
• 锂电设备、铁路设备涨幅分别为3.95%和3.39%。
• 工业制冷、智能物流、3C自动化跌幅较大，分别为3.91%、4.43%、4.69%。

重点推荐股票

投资逻辑

• 高端制造业景气拐点：政策驱动下，全球产业加速向中国转移，半导体、3C及锂电设备迎来投资机遇。
• 政策驱动：国家政策支持推动半导体产业向中国转移，带动设备国产化率提升。
• 进口替代：在多个领域，如半导体检测设备、封测设备等，我国企业正逐步实现进口替代，提升市场份额。
• 行业复苏：工程机械、煤机装备等板块因政策和需求驱动迎来复苏，业绩显著改善。
• 技术突破：半导体设备在28nm、14nm等制程取得突破，国产替代进程加速。

风险提示

• 宏观经济持续下行：可能影响下游市场需求。
• 下游市场波动剧烈：可能导致行业增长不及预期。

行业及公司动态分析

半导体设备

• 长川科技：国内领先的集成电路检测设备供应商，受益于国产替代。
• 北方华创：我国半导体设备龙头企业，已具备28nm设备的批量化生产能力。
• 至纯科技：国内高纯工艺系统领先企业，与京东方、中芯国际等企业合作。
• 晶盛机电：国内少数可以生产半导体用单晶炉的企业之一，受益于晶圆厂密集建设。

工业自动化

• iPhoneX量产：标志着无线充电技术问题解决，推动3C自动化设备需求。
• OLED屏量产提速：OLED技术发展带动相关设备需求，如热弯机、玻璃精雕机等。
• AOI检测设备：未来5-8年中国AOI设备需求至少35000台，推动检测设备行业发展。

锂电行业

• 双积分政策落地：推动整车厂加速扩产，带动锂电设备需求。
• 宁德时代估值达840亿元：显示出行业整合趋势。
• 京东物流绿色转型：计划在未来5年替换所有运输车辆为新能源车，推动锂电设备需求。

工程机械

• 挖掘机销量持续增长：9月销量同比增长92.38%，行业景气度回升。
• 装载机销量：连续6个月同比增长超60%，行业保持快速上升势头。
• 三一重工：挖掘机市占率行业第一，受益于行业复苏。
• 恒立液压：挖掘机核心零部件龙头，高端泵阀加速放量。

煤机装备

• 去产能持续推进：2017年12省拟关闭退出煤矿1000处，行业集中度提升。
• 煤机设备更新需求：由于设备寿命已达上限，未来煤机设备投资将持续增长。
• 郑煤机：液压支架龙头，受益于行业复苏和供给侧改革。

行业前景展望

• 半导体设备：受益于国产替代和全球产业转移，未来成长空间广阔。
• 3C自动化设备：随着OLED和无线充电技术发展，设备需求将持续增长。
• 锂电设备：受益于新能车销量增长和双积分政策，未来市场空间巨大。
• 高铁设备：复兴号重启招标，带动行业景气度回升，设备企业受益。
• 工程机械：行业复苏趋势明确，龙头企业受益于更新和新增需求。
• 煤机装备：受益于去产能和设备更新需求，行业集中度提升。

图表目录

• 图1：第43周机械行业指数下跌2.4%
• 图2：上周半导体设备板块涨幅最大，上涨12.8%
• 图3：重点公司第43周涨跌幅对比
• 图4：全球半导体行业销售规模及增速
• 图5：全球各地区半导体销售规模占比
• 图6：2007~2016年全球及我国半导体行业销售规模增长率
• 图7：工业自动化板块公司营收及增速
• 图8：工业自动化板块公司净利润及增速
• 图9：1-9月挖掘机累计销量同比增长92.38%
• 图10：1-8月，基建投资累计增速21.55%
• 图11：混凝土机械销量增长滞后挖掘机大概一年
• 图12：现金流显著好转
• 图13：应收账款周转天数明显下降
• 图14：铁路设备板块营收及毛利率（按年度）
• 图15：铁路设备板块营收及毛利率（按季度）
• 图16：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图17：全国铁路投资连续三年维持8000亿元高位
• 图18：布伦特原油价格（美元/桶）近期走势
• 图19：WTI原油价格（美元/桶）近期走势

行业及公司动态

• 青岛设立半导体产业基金：规模达100亿元，聚焦设计、设备、封测平台。
• 保利协鑫发布第二代高效黑硅片：提升转换效率和性价比，推动光伏产业发展。
• 苹果收购无线充电公司：推动无线充电技术应用，带动设备需求。
• FPC发布任意位置屏内指纹识别技术：提升智能手机用户体验，推动生物识别设备需求。
• 宝能跨界造车：投资140亿元建设新能源汽车生产基地，但需解决生产资质问题。
• 小康股份完成AMG股权交割：布局高端电动车生产，提升新能源汽车竞争力。
• 中国向菲律宾捐赠工程机械：支持战后重建，推动设备出口。
• 三一集团上榜“一带一路”企业影响力50强：体现其国际化发展成果。

结论

整体来看，机械行业在政策驱动下，多个细分领域迎来景气周期，尤其是半导体设备、3C自动化设备、锂电设备、高铁设备和工程机械板块。随着国产替代进程加速，行业龙头有望持续受益，投资机会显著。建议投资者关注行业景气度回升和政策红利带来的成长机会。