20170924-国金证券-机械行业周报_持续推荐铁路装备_燃料电池板块接力锂电_19页_1mb

行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券发布的行业研究周报，主要围绕机械行业，特别是铁路装备、燃料电池、锂电自动化、3C自动化等细分领域展开分析。报告指出，2017年9月机械行业整体表现弱于大盘，但部分子行业如轨道交通设备、锂电池检测系统等表现较好，具有较强的市场潜力。

主要观点与关键信息

1. 投资策略与推荐标的

• 投资策略：建议关注工程机械、轨交设备、锂电自动化、3C自动化、板式家具机械、缝制机械及燃料电池产业。
• 重点推荐：春晖股份、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、星云股份。
• 推荐组合收益率：9月推荐组合收益率为6.84%，高于中信机械指数（1.38%）及沪深300指数（0.41%）。

2. 行业发展趋势

• 铁路装备：预计2018年将迎来动车组采购高峰，带动行业底部复苏。标动上线利好招标落地，重点推荐春晖股份、康尼机电、新宏泰。
• 燃料电池：上海市发布燃料电池汽车发展规划，预计到2030年全产业链年产值突破3000亿元，加氢站数量将达4500座以上，燃料电池汽车年销量百万辆以上。板块重点推荐雪人股份、富瑞特装、大洋电机。
• 锂电自动化与3C自动化：受益于新能源汽车及储能行业发展，锂电池检测设备需求大幅上升。重点推荐星云股份、先导智能等。

3. 行业重要资讯

• 宏观经济：房地产与基建投资增速保持稳定，固定资产投资中建筑安装工程占比最高。
• 轨道交通：
  • 银西高铁陕西段首条隧道贯通，标志着高铁建设持续推进。
  • 重庆轨道交通10号线工程顺利通过验收，即将进入试运营阶段。
  • 中铁一局与比亚迪签署云轨施工框架协议，推动云轨项目发展。
• 煤化工行业：2020年我国将建成全球最大清洁高效煤电体系，中海油子公司与绿龙煤气合作开发山西煤层气项目。
• 能源装备：贝克休斯石油钻井数减少，美油维持低位震荡。

4. 原材料价格与市场数据

• 市场数据：行业优化平均市盈率80.93，市场优化平均市盈率18.49。国金其它通用设备指数为5346.90，沪深300指数为3837.73，上证指数为3352.53，深证成指为11069.82，中小板综指为11777.81。
• 原材料价格：钢材、动力煤、原油等价格有所波动，综合价格指数为202.30，较上周略有下降。

本月投资组合分析

推荐股票表现

各板块表现

• 市场回顾：上周上证综指下跌0.03%，沪深300指数上涨0.17%，中信机械指数下跌0.64%，机械行业整体弱于大盘。
• 二级子行业：其他通用设备（+0.99%）、纺织服装机械（+0.98%）、其他通用机械（+0.50%）涨幅靠前。
• 概念板块：锂电自动化（+4.64%）、通用航空（+1.89%）、冷链物流（+1.62%）表现突出。

重点公司分析

春晖股份

• 转型轨交业务：公司已剥离化纤业务，轨交业务成为主要收入来源。
• 核心产品：给水卫生系统、备用电源系统、闸片等。
• 市场地位：给水卫生系统市占率约50%，动车组粉末冶金闸片已取得CRCC认证。
• 未来增长：受益于动车组招标加速，轨交业务有望迎来快速发展。

康尼机电

• 核心产品：轨道交通门系统，国内市占率连续十年保持50%以上。
• 收购龙昕科技：拟作价34亿收购龙昕科技100%股权，拓展3C电子领域。
• 业绩承诺：龙昕科技2017-2019年净利润不低于2.38、3.08、3.88亿元。
• 客户资源：服务OPPO、VIVO、华为等主流品牌，订单充足。

杰克股份

• 缝制机械龙头：工业缝纫机智能化程度提升，外销占比达61.3%。
• 裁床业务：通过收购德国奔马进入裁床领域，毛利率达43.27%。
• 行业趋势：受益于服装行业向东南亚转移，公司有望进一步扩大市场份额。

弘亚数控

• 板式家具机械：受益于消费升级和地产后周期，定制家具市场快速增长。
• 产能建设：定制家具公司募集资金用于新增产能，设备购置占比近47%。
• 市场需求：预计2020年锂电生产设备需求约230亿元，弘亚数控有望受益。

星云股份

• 锂电检测系统龙头：产品应用于3C产品、新能源汽车等领域。
• 客户集中度高：宁德时代、比亚迪为主要客户，订单增长显著。
• 行业前景：预计2020年动力锂电池产量将超120GWh，带动检测设备需求增长。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢：可能影响行业复苏节奏。
• 下游原材料价格大幅上涨：增加企业成本压力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级

• 高于行业均值：表明公司在行业中具有较强的竞争力和增长潜力。

特别声明

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